Nach Ansicht des europäischen Vermögensverwalters und ETF-Anbieters Tabula Investment Management Limited dürfte der erneute Fokus auf den chinesischen Immobilienmarkt, einschließlich wichtiger politischer Reformen, zu einer Erholung des Sektors führen.
Es gebe bereits Anzeichen dafür, dass das Vertrauen in den Immobilienmarkt – welcher der größte der Welt ist und nach einigen Schätzungen 25% des chinesischen BIP ausmacht – auf staatliche Interventionen reagiert, die sowohl das Angebot als auch die Nachfrage stimulieren sollen.
In den letzten Jahren hat die chinesische Regierung Maßnahmen ergriffen, um spekulative Immobilienkäufe einzuschränken und die Haftung der Bauträger zu begrenzen. Diese Maßnahmen haben in Verbindung mit den Auswirkungen von COVID zu einer inländischen Immobilienkrise geführt.
Tabula zufolge reagieren die politischen Entscheidungsträger nun aber an zwei Fronten. Auf der Nachfrageseite werden mehr Kredite für Hypotheken vergeben, und die Hypothekenzinsen sind nicht mehr an die Leitzinsen gebunden, was bedeutet, dass sie nun sinken können, ohne dass die Zentralbank ihre Leitzinsen senken muss. Auf der Angebotsseite haben sich die lokalen Regierungen eingeschaltet, um Bauträger bei der Fertigstellung von Projekten zu unterstützen, die zuvor ins Stocken geraten waren.
Tabula weist auch darauf hin, dass die Nachfrage nach Wohnraum weiterhin robust sei. Es werde erwartet, dass in diesem Jahrzehnt mehr als 130 Mio. Menschen vom Land in die Städte ziehen werden (auf der Grundlage von UN-Schätzungen), während sich die Zahl der Eheschließungen, die eine wichtige Triebkraft für die Nachfrage nach neuen Wohnungen ist, voraussichtlich bei mehr als 6 Mio. pro Jahr einpendeln wird (auf der Grundlage von ceicdata.com).
Michael John Lytle, CEO von Tabula, dazu: „Die politischen Entscheidungsträger haben erkannt, dass es sich um einen primordialen Wirtschaftszweig handelt, und bereits Maßnahmen ergriffen, um die finanzielle Stabilität und das Vertrauen wiederherzustellen. Die Erholung ist im Interesse aller: frustrierter Immobilienbesitzer, Anleihegläubiger, Immobilienunternehmen und der Regierung.“
Lytle weiter: „Sobald das Hindernis des COVID-Virus beseitigt ist, ist es wahrscheinlich, daß es in China eine aufgestaute Nachfrage nach Wohnraum geben wird, welche die gedrosselte Produktion der letzten Jahre, den Aufschub von Eheschließungen und die Ersparnisbildung der Verbraucher widerspiegelt. Und nachdem die Bauträger in jüngster Zeit ihre Verschuldung abgebaut haben, wird der Sektor, wenn der Aufschwung kommt, auf einer viel besseren finanziellen Basis stehen.“
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Falko Bozicevic ist Mitglied des Redaktionsteams sowie verantwortlich für das Anleiheportal BondGuide (www.bondguide.de)
