Die Oktoberdaten überraschten negativ und selbst Chinas Umschwenken in der COVID- und Immobilienpolitik wird dem Wachstum in den nächsten zwei Monaten nicht helfen – von Aidan Yao, AXA Investment Managers.
Chinas Einzelhandelsumsätze gingen zum ersten Mal seit sechs Monaten zurück und der offizielle Dienstleistungsindex gab das gesamte Wachstum des letzten Jahres wieder auf. Die sich verschlechternde COVID-Situation war der Hauptgrund für das schwindende Wachstum im Konsum- und Dienstleistungssektor.
Die chinesische Politik verabschiedete einen sogenannten 16-Punkte-Plan, der den Immobilienmarkt entlasten soll, indem die Finanzlage von Bauträgern und die Zusammenarbeit von Geschäftsbanken, politischen Banken und Treuhandgesellschaften erleichtert wird.
Die jüngsten Entwicklungen haben unsere Erwartungen verstärkt, dass nach dem Parteitag politische Maßnahmen erlassen werden, um die Wirtschaft anzukurbeln.
Hintergrund [Anm.d.Red.]
Die 16 Maßnahmen sind sehr umfangreich. Erschließungsdarlehen, Hypothekendarlehen, Anleihefinanzierungen und Sonderdarlehen sollen die Übergabe von bereits verkauften Wohnungen sicherstellen. Die Maßnahmen zielen darauf ab, die Finanzierungsprobleme des Sektors sofort zu lösen. Zuvor kündigte die National Association of Financial Market Institutional Investors (NAFMII) an, die Emission von Anleihen in Höhe von 250 Mrd. Renminbi durch Unternehmen in Privatbesitz zu unterstützen.
Fazit
Die jüngsten Entwicklungen Chinas haben unsere Erwartung einer beschleunigten politischen Anpassung zur Ankurbelung der Wirtschaft nach dem Parteitag bekräftigt. Wir sind der Ansicht, dass sie die notwendigen Voraussetzungen für eine bescheidene Wachstumserholung schaffen, die wir und der Markt für 2023 erwarten. Es liegt nun an den Beamten der unteren Ebenen, diese Maßnahmen so umzusetzen, dass das richtige Gleichgewicht zwischen der Eindämmung der Pandemie und der Förderung des Wachstums gefunden wird. Dies ist keine leichte Aufgabe, und die Herausforderung, es richtig zu machen, wird wahrscheinlich bedeuten, dass China eine holprige Fahrt vor sich hat.
*) Aidan Yao ist Senior Economist bei AXA Investment Managers
Titelbild AdobeStock_187950924
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Falko Bozicevic ist Mitglied des Redaktionsteams sowie verantwortlich für das Anleiheportal BondGuide (www.bondguide.de)
