Inhaltsverzeichnis EU-China-CAI: Auswirkung auf die bilaterale M&A-Praxis Stand der Umsetzung bei verbessertem Marktzugang, „Level Playing Field“ und dem Abbau von Asymmetrien Seite . m o c e b o d a k c o t s – . n e e r a M e k M © i Das neue chinesische Exportkontrollgesetz Erstes umfassendes Regelwerk zur Exportkontrolle der VR China hat spürbare Auswirkungen Seite‚ : o t o F 8 1 0 2 l h z a a B n o t n A © : o t o F ˆ Editorial HintergründeundOrientierung ‚ Transaktionen im Überblick HINTERGRUND Standort Deutschland – die richtige Wahl AktuelleRatingsbelegendie Attraktivität YiCao Mehr Compliance durch das Corporate Social Credit System? EindämmungvonKorruptionund gleicheWettbewerbsbedingungen alsZiele AxelRoseThomasStewens „Wir rechnen mit jährlich etwa 40 Übernahmen deutscher Firmen“ InterviewmitDrMichaelDrillŽ LincolnInternational € „In China sind VC- und PE- Geschäft mehr miteinander verwoben“ InterviewmitDrErnstLudesŽ CVCapital ‚ Neueste Entwicklungen der Investitionskontrolle in Deutschland AuswirkungenaufM&A-Transak- tionenundHandlungsempfehlungen fürAkteure ThomasWeidlichDrYuanShen € Europas neuer Zugang zu chinesischen Technologie- Start-ups JungechinesischeFirmenalsChance fürInnovationsstrategievon EU-Unternehmen DrMarcSzepan ‚ Das neue chinesische Exportkontrollgesetz ErweiterterErmessensspielraumder VRChinabeiAusfuhrbeschränkungen DrDominicKöstnerLLM M&A EU-China-CAI: Auswirkung auf die bilaterale M&A-Praxis StandderUmsetzungbei verbessertemMarktzugangŽ„Level PlayingField“unddemAbbauvon Asymmetrien DrNilsKrauseDanLi € InvestmentGuide€‚€€

Märkte & Daten Deals TransaktionenimÜberblick OUTBOUNDªÜbernahmenundMehrheitsbeteiligungenchinesischerUnternehmeninDeutschland Datum Volumen(Mio EUR¤USD) Zielunternehmen Branche Käufer Details Jan«€¬ o«A« ABCUmformtechnikGmbH& CoKG(®) Auto- mobil FAWERAutomotivePartsLtdCo DieVerkaufstransaktiondurchdieALTENLOHŽBRINCK&COGmbH &Co«KGwurdeimJanuar€‚€¬finalisiert«BeraterfürFAWER AutomotivePartsLtd«warenKWMundEY«LincolnInternationalwar exklusiverM&A-BeraterfürALTENLOHŽBRINCK&CO« ¯«Jan«€¬ PPMPureMetals(Industrial SiteinLangelsheim¯Germa- ny¯®) Metalle VitalMaterialsCo¯Ltd BeratenwurdeVitalMaterialsCo«ŽLtd«ausGuangzhouŽGuangdong vonderKanzleiBeitenBurkhardt(Dr«ChristianvonWistinghausen)« ¬«Mär«€¬ ¬USD VitescoTechnologiesGmbH (Fixedassetsandintellectual propertiesinChinaandGer- many¯®) Auto- mobil ActBlueCo¯Ltd(‚€¯‚‚®¤three individualsª¢ˆˆ®)° PrivateInvestor ¬¬«Mär«€¬ LudwigLeuchtenGmbH&Co KG(®) Beleuch- tung PrivateInvestor(WenhongYu) €³«Apr«€¬ o«A« GemoDGMoritzGmbH&Co KG(®) Auto- mobil ShanghaiMotorVehicleInspection CenterLtd ´«Mai€¬ ¬µ¶USD Manufacturingplant(Biolo- gicsdrugsubstancemanu- facturingplantinWuppertal¯ ®) Pharma WuXiBiologics(Cayman)Inc° WuXiBiologicsGermanyGmbH Mai€¬ ¬¶USD EZimmermannGmbH Auto- mobil StackpoleInternationalGmbH ¶«Jun«€¬ €µEUR JohFriedrichBehrensAG (Operatingassets¯®) Werk- zeuge HangzhouGreatStarIndustrial Co¯Ltd VerkauftwurdederGeschäftsbereichSelectiveCatalyticReduction SystemsCommercialVehiclesderContinental-TochterVitescoTech- nologies(Vitesco)anChinaAnhuiActBlueCo«ŽLtd«²beratenwurde ActBluevoneineminternationalenBeraterteamunterFührungder RechtsanwaltsgesellschaftLuther« DiechinesischeUnternehmerinWenhongYuhatdieinInsolvenz unterEigenverwaltungbefindlicheLudwigLeuchtenübernommen« FürdieSanierungwurdeProf«Dr«MarkusStadlerŽPartnerderSozietät WELLENSIEKŽengagiert« DerVerkaufvonGemowurdevonInsolvenzverwalterDr«Jan-Philipp HoosvonWhite&CasePartnerbegleitet«FürdenM&A-Prozesswar dieSaxenhammer&Co«CorporateFinanceGmbHausBerlinbeauf- tragt«BeiderVeräußerungberietMcDermottWill&Emery« DieAnlagesolljährlichbiszu¬‚Mio«InjektionsfläschchenimBereich sterileAbfüllungundGefriertrocknungproduzierenkönnenund WuXiBiologicsalsErsatzstandortfürdieEndproduktherstellungvon Kovaltry™(rekombinanterBlutgerinnungsfaktor)dienen« ErwerberistdieStackpolePowertrainInternationalGmbHŽdiezur anderderBörsevonHongkongnotiertenJohnsonElectricGroup gehört«DieE«ZimmermannGmbHwurdevonPöllath¹Partners(Dr« FrankThiäner)beraten« BeratenwurdedieinsolventeJoh«FriedrichBehrensAGvonBaker TillybeiderVeräußerungihresoperativenGeschäftsbetriebsan GreatStarEuropeAGŽTochterderGreatStarIndustrialCo«Ltd«aus HangzhouŽShanghai« ´«Jul«€¬ º³USD LOGICDATAElectronic& SoftwareEntwicklungsGmbH (®) Möbel ZhejiangJiecangLinearMotion TechnologyCo¯Ltd°J-Star Motion(Singapore)PteLtd ZhejiangJiecangLinearMotionTechnologywurdevonDLAPiper Weiss-Tessbach(Dr«ChristianTemmelŽValerieKramer)beratenund vonTurquoiseInternationalLtd«begleitet(DavidundFrancisWright)« ¬³«Jul«€¬ o«A« RobertBoschAftermarket SolutionsGmbH(®) Batterie- technik GotionHigh-techCo¯Ltd GotionHigh-techmitSitzinHefeiŽAnhuiwurdevonderKanzleiNoerr (Dr«GeorgSchneiderŽRobertKorndörfer)beraten« ¼«Okt«€¬ ¬€¶EUR HemoventGmbH(®) Medizin- technik MicroPortScientificCorp¯ Shanghai°MicroPortSurgicalBV Okt«€¬ €¬‚USD BankhausLampe Finanzen Hauck&Aufhäuser(Fosun) Quelle: dealogic, eigene Recherche KäuferistdieMicroPortSurgicalBVŽTochterunternehmenderMicro- PortScientificCorporationŽShanghai«Divestorensindu«a«FirstCapital PartnerGmbHundMiGVerwaltungsAG«Rechtlichberatenwurdedie HemoventGmbHdurchdieLUTZABELRechtsanwaltsPartGmbB« MicroPortwurdevonFreshfieldsBruckhausDeringerberaten« DieimBesitzderchinesischenFosun-GruppebefindlicheBank Hauck&AufhäuserhatdasBankhausLampezu¬‚‚½vonderOetker Gruppeerworben«DerDealwarbereitsimVorjahrangekündigt« ZumOktoberlagennunauchalleZustimmungenvonEuropäischer ZentralbankŽBafinsowieweitererBehördenvor« OUTBOUNDªMinderheitsbeteiligungenchinesischerUnternehmeninDeutschland Datum Volumen(Mio EUR¤USD) Zielunternehmen Branche Käufer Details ¬‚«Dez«€‚ ¬€¬USD in-techGmbH(€¯‚®) Mobilität BeijingBDStarNavigationCo¯Ltd Divestor¾Friedrich&WagnerHoldingGmbH ¬€«Jan«€¬ ³ºEUR ClarkGermanyGmbH(Stk®) Versiche- rungen TencentHoldingsLtd°Portage Ventures°WhiteStarCapitalLP° yabeoCapitalGmbH DasFrankfurterVersicherungs-Start-upClarkerhält³ºMio« EURinderSeries-C-FinanzierungsrundeŽangeführtvonTencent HoldingsLtd« €¬«Jan«€¬ €¯µUSD HNAAirportGroupGmbH (€¯€€®) Reise HNAInfrastructureInvestment GroupCo¯Ltd ¼€Ž¼¼½-BeteiligungderHNAInfrastructureInvestmentGroupan derHNAAirportGroup €«Feb«€¬ ‚USD YongLiDeutschlandGmbH (ˆ®) Beklei- dung ShanghaiYongLiBeltingCoLtd ¶‚½-BeteiligungderShanghaiYongLiBeltingausShanghaian derYongLiDeutschlandGmbH ¬´«Mai€¬ €¶USD MueTecAutomatisierte Mikroskopie&Messtechnik GmbH(®) SuzhouTZTEKTechnologyCo¯Ltd Divestor¾DeutscheEffecten-undWechsel- BeteiligungsgesellschaftAG²DEWB¾º€½²RalphDetert¾µ½« ‚ InvestmentGuide

Hintergrund StandortDeutschland– dierichtigeWahl Die Corona-Pandemie hat die Weltwirtschaft im vergangenen Jahr stark beeinträchtigt. In vielen Fällen sahen sich Unternehmen gezwungen, ihre Investitionsprojekte im Ausland zu reduzieren oder vorläufig auszusetzen – auch in Deutschland. VON YI CAO Trotz der erschwerten Bedingun- gen weist das aktuelle „FDI Re- porting 2020“ von Germany Trade & Invest (GTAI) in Deutschland 170 Greenfield-Investitionsprojekte aus China aus, was einem Plus von 10% gegenüber dem Vorjahr entspricht. China steht im Länderranking an drit- ter Stelle, direkt hinter den USA und der Schweiz. Laut des FDI-Reportings unterteil- ten sich die chinesischen Investitions- projekte in Deutschland in folgende Branchen: Maschinenbau und Anlagen (14%), Konsumprodukte und Lebens- mittel (13%), Elektronik und Halbleiter (12%), Gesundheit, Pharma und Bio- technologie (11%), Business Services und Financial Services (11%) sowie ICT und Software (10%). Chinesische Investoren setzen auf Deutschland Es existieren mehrere augenschein- liche Gründe für das Wachstum chine- sischer Investitionsprojekte im letzten ZUR PERSON YiCaoistSeniorManagerŽ Unternehmenskommunikation GermanyTradeandInvest wwwgtaide der aufgrund Jahr: Zunächst einmal ist der Anstieg der chinesischen Projekte sicherlich zum Teil auf die schnelle Erholung der chinesischen Wirtschaft nach dem Ein- bruch Pandemie zurückzuführen. Chinesische Unter- nehmen konnten wieder zügiger auf dem internationalen Markt aktiv wer- den. Außerdem hat sich die deutsche Wirtschaft als überaus widerstandsfä- hig erwiesen. Auch in Krisenzeiten wurde die deutsche Krisenbewältigung von ausländischen Investoren vielfach gelobt. Die umfangreichen Hilfspakete der Bundesregierung zur Stützung der Wirtschaft während der Pandemie haben dazu beigetragen, dass der Standort Deutschland in wirtschaft- licher Hinsicht vergleichsweise geringe Einbußen in seiner Wettbewerbsfähig- keit hinnehmen musste. Für chinesische Investoren, denen eine Markterschließung am wichtigs- ten ist, ist Deutschland mit seiner star- ken Wirtschaftskraft und seiner vor- teilhaften zentralen Lage in Europa sehr attraktiv. Es ist europaweit das Land mit den höchsten Konsumausga- ben und der höchsten wirtschaftlichen Ertragskraft. 19% der Bevölkerung aus der EU leben in der Bundesrepublik, 25% des Bruttoinlandsprodukts der EU werden hierzulande erwirtschaftet. In Deutschland zu investieren heißt somit, im wirtschaftlich stärksten Land der EU vertreten zu sein. Chinesische Investo- ren wissen zu schätzen, dass sie sich mit dem Eintritt in den deutschen Markt zugleich auch Zutritt zu den ost- und westeuropäischen Märkten ver- schaffen. Gleichzeitig bilden sich hier auch strategische Partnerschaften vieler international agierender Unter- nehmen. Deshalb ist Deutschland auch für den Weg der chinesischen Unter- nehmen in den weltumspannenden Markt von Produkten und Dienstleis- tungen wichtig. Deutschland ist in die- sem Sinne ein „Tor zur Welt“. ausgebaute Ein weiterer wichtiger Faktor für die Attraktivität Deutschlands ist die erst- klassig Infrastruktur. Deutschland hat das längste Netzwerk von Wasserwegen, Eisenbahnen und Autobahnen in der EU. Durch das dicht geknüpfte Verkehrsnetzwerk können ausländische Unternehmen zügig ihre Kunden erreichen und ihre Service- dienstleistungen anbieten. Investoren die Darüber hinaus würdigen chinesi- sche Innovationskraft deutscher Unternehmen und Forschungs- einrichtungen. Deutschland gehört tra- ditionell zu den führenden Nationen im Bereich der Forschung und Entwick- lung. Das Europäische Patentamt ver- meldete für 2019 mehr als 21.198 Paten- te aus Deutschland – mehr als aus Frankreich, Großbritannien, den Nie- derlanden und Spanien zusammen. e fi a r g o t o F k c e b s s o V & g n i l l I - I A T G © o t o F : InvestmentGuide . . m o c e b o d a k c o t s – r d n a s k e O © o t o F : l

Hintergrund MehrCompliancedurchdas CorporateSocialCreditSystem? Die herausragende wirtschaftliche Entwicklung der Volksrepublik China hat in den vergangenen Jahrzehnten zahlreiche positive Effekte herbeigeführt. Kehrseite des Bedeutungsgewinns materieller Leitmotive sind Manipulation, Spekulation und ein riesiger grauer Kapitalmarkt. Ist das Corporate Social Credit System geeignet, die Schattenseiten des wirtschaftlichen Erfolgs einzudämmen? VON AXEL ROSE UND THOMAS STEWENS l z t e u h c S a o V © : s o t o F i Der Wirecard-Skandal hat 2020 den deutschen Finanzmarkt er- schüttert und zieht noch immer Kreise. Ex-Vorstand Jan Marsalek, der als Hauptverdächtiger der Bilanz- ZU DEN PERSONEN AxelRoseistBankkaufmannund Volkswirtundseit€‚¬¶beiderBankM AGimProjektgeschäfttätig«AlsSpe- zialistfürKapitalmarktkommunikation haterzahlreicheTransaktionenmit Chinabezugbegleitet«BankMunter- stütztmittelständischeUnternehmen miteinembreitenDienstleistungsport- foliou«a«beiderSuchenachstrategi- schenPartnernimasiatischenRaum« ThomasStewensistGründungspart- nerŽVorstandundLeiterChinaDesk derBankMŽeineraufdieEigen-und FremdkapitalfinanzierungdesMittel- standsspezialisiertenKapitalmarkt- bank«DerstudierteBetriebswirt verfügtüberlangjährigeFührungs- erfahrungimInvestmentBankingund hatzahlreicheTransaktionenmitChina- bezuginleitenderPositionbegleitet« wwwbankmde InvestmentGuide fälschung im Umfang von mindestens 1,9 Mrd. EUR gilt, ist seit vergangenem Juni auf der Flucht. Mit dem chinesi- schen Social Credit System wäre das wohl schwieriger: Allein während der Pilotphase wurden 17,5 Mio. Flugticket- und 5,5 Mio. Buchungsanfragen im Bahnfernverkehr aufgrund eines zu niedrigen Social Scores zurückgewie- sen. Natürlich war das Erschweren der Fluchtmöglichkeiten von Finanzver- brechern nicht das Hauptmotiv der chinesischen Regierung für die 2014 verabschiedete Einführung eines da- Social-Credit-Systems. tenbasierten Auf wirtschaftlicher Ebene steht dahinter neben kaum zu leugnenden Kontrollaspekten vor allem der Ver- such, das geringe gesellschaftliche Vertrauen vieler einzelner Akteure untereinander – also außerhalb enger Zirkel von Familie und Guanxi – zu adressieren sowie ein faires und be- rechenbares Wirtschaftsumfeld zu schaffen. Coronabedingt hat sich die ursprünglich für 2020 geplante ver- bindliche Implementierung verzögert, aber die Transparenz, die ein umfas- sendes System bereitstellt, erschwert es, einzelne Zahlen oder sogar ganze Bilanzen – wie im Fall Wirecard gesche- hen – zu manipulieren. Dreifache Buchführung und Ethik des Gewinnens Bislang existierten bei chinesischen Firmen in der Praxis oft drei Bücher: eines für die Bank und die Investoren, eines für das Finanzamt und eines für den Lǎo Bǎn, was so viel wie „alter Boss“ bedeutet und in aller Regel den Eigentümer und Geschäftsführer eines Unternehmens bezeichnet. In einem besonders schwerwiegenden Skandal lebte ein Unternehmen vom Börsen- gang bis hin zur Aufdeckung des Be- trugs acht Jahre in einer virtuellen Zahlenwelt und bezahlte sogar „echte“ Steuern für die virtuellen Erträge. Fälle wie dieser sind die Folge einer Ethik des Gewinnens, die sich geför- dert durch 30 Jahre rasanten Wachs- tums in China entwickelt hat: Der cle- ver agierende Geschäftsmann kann sich zum Erreichen des Erfolgs sehr weitreichender Mittel bedienen. Der Verlierer war eben nicht klug genug, um das Risiko zu erkennen. Geschickte Spekulanten können quasi über Nacht reich werden; das wird von Freunden und Bekannten registriert und nachge- ahmt. Es ist deshalb nicht verwunder- lich, dass Kassenbestände in Unter- nehmen statt in sichere Anlageformen oft in hochriskante Investitionen im grauen Markt fließen. Das typische Spekulationsziel in China sind Immo- bilien und Aktien. Die erwarteten Ren- diten liegen in der Regel deutlich jen- seits von 20% p.a., oft wird sogar von der Vervielfachung der Investitionen ausgegangen. Wenn die Chance auf ein Investment in ein Grundstück, ein Hotel oder eben ein aussichtsreiches Börsenunterneh- men besteht, ist der Anreiz deshalb groß, sich das Geld trotz der hohen

Investment Netzwerk Greenfi eld–JointVenture–M&A Vom Medium zum Brückenbauer: Die cross-mediale Plattform der Investmentplattform China/Deutschland vereint im Investment Netzwerk (neu ab 2022!) führende Adressen im grenzüberschreitenden Investmentgeschäft mit interkultureller Kompetenz und lan- gjähriger China-Erfahrung. Gemeinsames Ziel ist die Förderung von Investitionen und Transaktionen sowie die weitere Professionalisierung der wirtschaftlichen Beziehungen zwischen China und Deutschland. Be part of it! www.investmentplattformchina.de/netzwerk by Enabling Corporate Finance. Securing Wealth. Connecting People. m o c . e b o d a . k c o t s – u l i y , u o h z © : o t o F

Hintergrund EuropasneuerZugangzuchine- sischenTechnologie-Start-ups Der chinesische Staat greift seit einiger Zeit stark in die lokale Internetindustrie ein. In der Folge könnte sich für europäische industrielle Investoren der Zugang zu den innovativsten chinesischen Technologie-Start-ups signifi kant verbessern. VON DR. MARC SZEPAN Die großen chinesischen Techno- logie- und Internetkonzerne Baidu, Alibaba und Tencent galten lange als Vorzeigeunternehmen mit verhältnismäßig großen unternehme- rischen Freiheiten. Seit Ende 2020 interveniert der chinesische Staat aber massiv in der heimischen Internet- industrie. Die Eingriffe trafen anfäng- lich insbesondere Alibaba und seine verwandte Gesellschaft Ant Group, die den für Ende 2020 geplanten Börsen- gang absagen musste. Mittlerweile be- trifft diese Kontrollverschärfung nahe- zu alle namhaften Digitalkonzerne. Dies öffnet ein Opportunitätsfenster für europäische Unternehmen: Denn nachrückende Start-ups und kleinere Unternehmen könnten nun mehr Frei- ZUR PERSON DrMarcSzepanistLecturerin InternationalBusinessander UniversityofOxfordSaïdBusiness SchoolŽwoerauchpromoviert wurde«Davornahmerverschie- deneManagementfunktionenbei LufthansawahrŽzuletztalsSenior VicePresidentŽAirlineOperations SolutionsŽbeiLufthansaSystems« wwwsbsoxacuk wwwsbsoxacuk¤about-us¤ people¤marc-szepan € InvestmentGuide€‚€€ räume bekommen. Gleichzeitig erhö- hen sich die Chancen für europäische Firmen, sich an chinesischen Start-ups zu beteiligen. In China hat sich über die Jahre eine hochinnovative Start-up-Szene etabliert. Die Vernetzung mit diesem innovativen Sektor der chinesischen Wirtschaft war für europäische Indus trieunternehmen bisher allerdings oft schwierig. Chinas führende Technologiekonzerne waren extrem breit aufgestellt und wirkten als eine Art „Start-up-Staubsauger“. Ausge- hend von Kern geschäften haben sie sich durch die Übernahme einer großen Anzahl an Start-ups zu hoch diver si- fi zierten Digitalkonglomeraten ent- wickelt. Gleichzeitig hat sich in China eine gut fi nanzierte Venture-Capital- Branche etabliert. Aufgrund der Dominanz von chinesischen Digitalkon- glomeraten und ihren hausinternen Cor po rate-Venture-Capital- Bereichen sowie von unabhängigen Venture-Capi- tal-Firmen hatten europäische Indust- rieunternehmen oft wenig Zugang zu den innovativsten und vielverspre- chendsten chinesischen Start-ups. Der chinesischen Regierung scheint aber genau die breite Aufstellung und die damit verbundene Macht chinesi- scher Technologiekonzerne ein Dorn im Auge zu sein. Daher übt sie massi- ven Druck aus, um deren breites Geschäftsportfolio zurechtzustutzen. Chine sische Technologiekonzerne werden ihre breit aufgestellten Ge- schäftsmodelle überdenken und bei der Übernahme von Start-ups erst ein- mal deutlich verhaltener vorgehen müssen. Das wiederum wird europäi- schen Unternehmen mehr Möglichkei- In China hat sich über die Jahre eine hochinnovative Start-up-Szene etabliert. ten eröffnen, gezielt in chinesische Technologie-Start-ups zu investieren und sich als deren präferierte Partner für Exits oder zukünftiges Wachstum zu positionieren. Diese Gunst der Stun- de sollten europäische Unternehmen nutzen und verstärkt nach wertigen Übernahmezielen in der chinesischen Start-up-Szene suchen, ob allein oder auch in Partnerschaft mit Venture- Capital-Firmen. Das Beobachten von und ggf. Zusam- menarbeiten mit der chinesischen Start-up-Szene sollte ein elementarer Bestandteil der Innovationsstrategie europäischer Unternehmen werden. Die staatlich erzwungene Ruhephase bei der Portfolioerweiterung seitens chinesischer Technologiekonzerne kann mutige Deals ermöglichen, die bis vor Kurzem noch nicht realistisch gewe- sen wären. ■

Hintergrund Dasneuechinesische Exportkontrollgesetz Mit Wirkung zum 1. Dezember 2020 ist das neue chinesische Exportkontrollgesetz (ECL) in Kraft getreten. Beschlossen wurde es vom Ständigen Ausschuss des Nationalen Volks- kongresses der VR China bereits am 17. Oktober 2020. Das ECL ist das erste umfassende gesetzgeberische Regelwerk zur Exportkontrolle der VR China – mit spürbaren Auswirkun- gen auf den chinesischen Exporthandel. VON DR. DOMINIC KÖSTNER, LL.M. Bislang hat China seine Export- kontrolle in Verordnungen für die verschiedenen Kategorien von Gütern etwa für die Bereiche „Dual-Use“ oder „Nuklear“ sowie z.B. biologische/chemische Güter und ent- sprechende Güterlisten geregelt. Das neue ECL fasst die Exportkontrolle nunmehr in einem Gesetz zusammen, dehnt dabei ihre Reichweite erheblich aus und stärkt die Stellung der Behör- den für die Kontrolle und Durchset- zung. Unternehmen mit Chinabezug sind gut beraten, mögliche Auswirkun- gen auf sie als Exporteur, Importeur oder Endverwender ausfuhrbeschränk- ZUR PERSON DrDominicKöstnerŽLL«M« (King’sCollegeLondon)ist RechtsanwaltundPartnerbei GvWGrafvonWestphalenin Shanghai«Eristspezialisiertauf GesellschaftsrechtM&Asowiedie BeratungausländischerMandan- tenzurechtlichenundstrate- gischenThemenimoperativen GeschäftinChina« wwwgvwcom ‚ InvestmentGuide ter Güter aus China eingehend zu prü- fen und ggf. erforderliche Anpassun- gen vorzunehmen. Erfasste Ausfuhrvorgänge Das Gesetz geht über den Export rele- vanter Güter aus dem chinesischen Ter- ritorium hinaus. So umfasst es auch die Bereitstellung dieser Güter an ausländi- sche natürliche oder juristische Perso- nen oder andere Organisationen und auch die Durchfuhr, den Umschlag und den Re-Export dieser Güter. Dabei darf der Exportvorgang ausfuhrbeschränk- ter Güter nur erfolgen, wenn der Expor- teur zuvor eine entsprechende Ausfuhr- genehmigung erhalten hat. Im Rahmen der Beantragung der Ausfuhrgenehmi- gung ist der Exporteur u.a. verpflichtet, Unterlagen über die beabsichtigte End- verwendung der kontrollierten Güter sowie den Endnutzer vorzulegen. Ausfuhrbeschränkte Güter Ausfuhrbeschränkte Güter sind zu- nächst all jene Güter (hierzu zählen auch technische Informationen und sonstige Daten), die in eine der in Art. 2 ECL aufgeführten Kategorien fallen. Dies umfasst neben militärischen, nuk- learen und sogenannten Dual-Use- Gütern (mit zivilem und militärischem Verwendungszweck) u.a. auch all sol- che Güter, Technologien und Dienstleis- tungen, die „Bezug haben zur Aufrecht- erhaltung der nationalen Sicherheit und des nationalen Interesses“. Aus den unbestimmten Rechts- begriffen „nationales Interesse“ und „nationale Sicherheit“ ergibt sich ein weiter Ermessensspielraum der Behör- den. Wenn Unternehmen bei einem konkreten Exportvorgang beurteilen wollen, ob die Vorgaben des ECL zu beachten sind, kommt erschwerend hinzu, dass das ECL selbst keine weitere Spezifikation (von allgemeinen Definitionen abgesehen) der genann- ten Güterkategorien enthält. Insbeson- dere sieht es auch keinen konkreten Verweis auf einen Katalog exportkont- rollierter Güter vor. (etwa Vielmehr wird in Art. 4 ECL allge- mein auf die Listen und Kataloge zu exportbeschränkten Gütern Bezug genommen. Erst die Anwendungspraxis der Behörden sowie angekündigte Umsetzungsvorschriften werden Klar- heit bringen, ob neben dem ECL auch die güterspezifischen Exportkontroll- verordnungen für Dual-Use- Güter) weiterhin anwendbar bleiben und eine Deckungsgleichheit zwischen dem ECL und den existierenden güterspe- zifischen Exportkontrolllisten besteht. Es ist jedoch wohl davon auszugehen, dass die bisherigen Spezialvorschriften zu einzelnen exportkontrollierten Güter- kategorien zumindest für eine Über- gangszeit noch anwendbar bleiben, was die Komplexität des Exportkontrollre- gimes in China zusätzlich erhöhen wird. Gemäß Art. 12 ECL benötigen neben den in Art. 2 ECL definierten, generell ausfuhrbeschränkten solche Güter einer Ausfuhrerlaubnis, die einer nur temporären Ausfuhrbeschränkung nach Art. 9 ECL (bis zu zwei Jahre) un- auch

M&A EU-China-CAIªAuswirkung aufdiebilateraleM&A-Praxis Das Investitionsabkommen zwischen der EU und China soll ein konstruktiver Baustein werden auf dem Weg zu mehr Gleichgewicht und Rechtssicherheit im Handeln zwischen den Wirtschaftspartnern. Doch aufgrund der politischen Spannungen ist eine Ratifizierung in der EU vorläufig ins Stocken geraten. Diese Entwicklung ist nun für die bilaterale M&A-Praxis einzuordnen. VON DR. NILS KRAUSE UND DAN LI Die Beziehungen zwischen der EU und China haben in den letzten Monaten Höhen und Tiefen erlebt. Nach siebenjährigen Verhandlungen ist das Investitionsabkommen („Com- prehensive Agreement on Investment“; ZU DEN PERSONEN Dr. Nils Krause, LL.M. (Durham), ist Rechtsanwalt und leitet die deutsche Praxisgruppe Corporate/M&A der internationalen Sozietät DLA Piper. Zudem ist er Co-Head des China Desks von DLA Piper in Deutschland. Er berät In- und Outbound-Transaktionen mit China. Regelmäßig zählen chinesische Staatsunternehmen und Privatinvesto- ren zu seinen Mandanten. Dan Li, LL.M. (Mannheim), ist chinesi- sche Anwältin und arbeitet im China Desk von DLA Piper. Sie berät regel- mäßig zu grenzüberschreitenden M&A-Transaktionen mit Chinabezug. Neben Staatsunternehmen berät sie auch eine Reihe von privaten Unter- nehmen bei Akquisitionen. wwwdlapipercom InvestmentGuide CAI) Ende 2020 vereinbart worden. Dennoch wurde die weitere Arbeit am CAI nur fünf Monate später vom Euro- päischen Parlament eingestellt. Die Ratifizierung des CAI in der EU ist nun in weite Ferne gerückt. Trotz der politisch verfahrenen Situ- ation nehmen Handel und Investitio- nen zwischen der EU und China aber ungebrochen weiter zu. Mit einem Han- delsvolumen von 586 Mrd. EUR mit der EU im Jahr 2020 überholte China die USA auch ohne das Abkommen. China ist erstmals seit dem Bestehen der EU zu ihrem wichtigsten Handelspartner aufgestiegen. Umso wichtiger ist nun das Verständnis, was das neu geschaf- fene Investitionsabkommen für alle Beteiligten bedeuten würde, was auf dem Spiel steht und welche Risiken in der bilateralen M&A-Praxis mit China aufgrund der politischen Entwicklung zu erwarten sind. Verbesserter Marktzugang Das CAI soll die bestehenden Asymme- trien zwischen der EU und China beim Marktzugang verringern. Die bisheri- gen strengen Joint-Venture-(JV-)Anfor- derungen Chinas werden in einer Viel- zahl von Branchen angeglichen. Deut- sche Unternehmen erhalten einen um- fassenden Zugang beim verarbeitenden Gewerbe und bei den Automobilbran- chen, inkl. alternativ angetriebenen Fahrzeugen. Ebenfalls betroffen sind die Finanzdienstleistungen; hier hatte China bereits in der Vergangenheit schrittweise den Markt geöffnet. Zudem wurden die JV-Anforderungen und Obergrenze für ausländische Beteili- gungen für die Bereiche des Bankwe- sens, des Wertpapierhandels, der Versi- cherungen und Vermögensverwaltung abgeschafft. Auch die Investitions- beschränkungen im Gesundheitswesen (private Krankenhäuser), bei Umwelt- dienstleistungen, R&D (biologische Ressourcen), Telekommunikations- und Clouddiensten, Geschäftsdienst- leistungen sowie dem internationalen Seeverkehr sind aufgehoben worden. Investitionen Vom erweiterten Marktzugang profi- tiert mehr als die Hälfte der bisherigen deutschen in China, betreffen sie doch die Automobilindus- trie und das verarbeitende Gewerbe, einschließlich der Produktion von Chemikalien, Telekommunikationsge- räten, Verkehrsmitteln und Gesund- heitsgeräten. Nun können deutsche OEMs in diesen Branchen ihre Tochter- gesellschaften zu 100% halten und den Gewinn abschöpfen, ohne diesen mit einem chinesischen Partner teilen zu müssen. Das „Level Playing Field“ Neben dem ungleichen Marktzugang wurde in der Vergangenheit auch die Schieflage bei den Wettbewerbsbedin- gungen viel diskutiert. Hier initiiert das CAI ebenfalls in Richtung „Level Playing Field“. Dazu gehören un- ter anderem die Disziplinierung des Verhaltens von Staatsunternehmen, die Transparenz bei Subventionen sowie Regelungen zur Verhinderung von Impulse

M&A BittewählenSiediedreiwichtigstenAuswirkungendesEUChinaComprehensiveAgreements(CAI) I Gleichbehandlung zwischen ausländischen Unternehmen und chinesischen, im Privatbesitz befindlichen Unternehmen auf dem chinesischen Markt n=344; Quelle: Deutsche Außenhandelskammer in China / KPMG Business Confidence Survey 2020/2021 China hingegen in erster Linie Greenfield- Investitionen und weniger M&A-Trans- aktionen. Diese Ungleichheiten beim Investitionsverhalten zwischen Deutsch- land und China sollen durch das CAI stark verringert werden, indem der Joint-Venture-Zwang in vielen Wirtschafts- sektoren abgeschafft und ausländische Übernahmen erlaubt werden. Durch die verbesserten Wettbe- werbsbedingungen bieten sich für deutsche Unternehmen neue und nach- haltige Wachstumschancen. Das große Marktpotenzial Chinas sowie die schnelle wirtschaftliche Erholung von den Folgen der Pandemie werden zu mehr Wachstum und einer damit ver- bundenen größeren Anzahl von Trans- aktion deutscher Investoren auf dem chinesischen Markt führen. Beispiels- weise kündigte BASF Venture Capital, parallel zum laufenden Milliardenpro- jekt von BASF in Südchina, neulich Investition in das junge Biotechnolo- gieunternehmen Bota Biosciences Ltd aus Hangzhou an, um die industrielle Biotechnologie für saubere und effizi- ente Biofertigung zu entwickeln. Gleichwohl muss die schrittweise Liberalisierung unter dem CAI im Kon- text weiterer laufender Entwicklungen in China betrachtet werden. Die chine- sische Regierung verstärkt zunehmend ihre Kontrolle in strategisch relevanten Informationstech- Sektoren wie z.B. nologie, und Internetinfrastruktur Dienstleistung, künstliche Intelligenz und kritische Anlagenherstellung, um technologische Autonomie zu gewähr- leisten. Die kürzlich eingeführten Regeln zur Prüfung ausländischer In- vestitionen eine Vielzahl unterschiedlicher Gesetze und Maß- nahmen zum Schutz der nationalen Sicherheit führen dazu, dass deutsche Unternehmen weiterhin mit nicht uner- heblichen operativen Hürden zu kämp- fen haben. sowie Auswirkung auf chinesische FDI in Deutschland Im Gegensatz zu der umfassenden Marktöffnung in China gewährt das CAI chinesischen Investoren nur eine geringfügige zusätzliche Öffnung des EU-Markts im Bereich der klassischen und erneuerbaren Energien, da der Markt hier bereits vor dem CAI weitest- gehend Investoren geöffnet war. Nationale Investitionskon- trollmaßnahmen bleiben hiervon aller- dings unberührt. für chinesische So wurden erst kürzlich die Außen- wirtschaftsverordnung und die deut- sche Investitionsprüfung weiter ver- schärft. Zudem plant die EU alternative Maßnahmen zum Schutz des Wettbe- werbs in der EU, die weitreichende Auswirkungen auf chinesische Investi- tionen haben dürften. Dazu zählen etwa das Gesetz bezüglich ungerecht- fertigter staatlicher Subventionen bei Investitionen oder Vergaben öffent- licher Aufträge oder ein europäisches Lieferkettengesetz, das alle im EU- Binnenmarkt tätigen Unternehmen zur Sorgfaltspflicht auf Menschenrechte und Umweltstandards für ihre Liefer- ketten verpflichten soll. In dieser Hinsicht stellt das CAI nur einen Teil der strategischen Lösung im Systemwettbewerb mit China dar. Eine Kehrtwende am seit einiger Zeit rück- läufigen deutsch-chinesischen Trans- aktionsmarkt ist angesichts der regula- torischen Unsicherheiten im gesamten Kontext in absehbarer Zeit nicht zu erwarten. FAZIT Das CAI fördert die Herstellung eines Level Playing Field zwischen EU und China und eröffnet neue Möglichkeiten für Investitionen in beide Richtungen. Auch wenn das Abkommen nicht perfekt ist, könnte sein Nichtzustande- kommen zu weiteren negativen Sig- nalen gegenüber chinesischen FDIs in Europa führen. Bereits jetzt sind die Beziehungen zwischen der EU und China vom globalen Wettbewerbsaus- einandersetzungen zwischen den USA und China überschattet. Diese Konflik- te dürfen nicht dazu führen, dass wir in Europa vergessen, unsere eigene Politik gegenüber China zu formulieren. Das CAI spielt daher eine große Rolle für weitere Investitionen. ■ InvestmentGuide

M&A „ Wirrechnenmitjährlichetwa€ ÜbernahmendeutscherFirmen“ Als Investmentbank unterstützt Lincoln Unternehmenseigentümer international bei struktu- rierten Verkaufsprozessen und spricht auch potenzielle Käufer in China an – von privaten Firmen oder börsennotierten Gesellschaften bis hin zu Staatsunternehmen. In den letzten Jahren ist allerdings die Nachfrage danach zurückgegangen. INTERVIEW: GEORG VON STEIN ▪ ▪ ▪ Investment Plattform China/Deutschland: Zuletzt haben Firmenübernahmen mit chinesischer Beteiligung nach- gelassen. Wie sehr sind chinesische Käufer noch auf dem deutschen M&A-Markt? Drill: Wir erwarten, dass M&A-Deals zwischen deutschen und chinesischen Parteien wieder spürbar zunehmen. Konkret rechnen wir nachhaltig mit jährlich etwa 40 Übernahmen deut- scher Firmen durch Chinesen. Die chinesische Regierung hat in den letz- ten Jahren den Kapitalexport reguliert und stark darauf geachtet, dass viel im eigenen Land investiert wird, um die abfl auende Inlandskonjunktur zu stüt- zen und dem längerfristigen Ziel einer ▪ ▪ ▪ ▪ ÜbernahmedeutscherFirmendurch Chinesen DeutscheKonzernemitZukäufeninChina imlaufendenJahr Beispiele der letzten Jahre Beispiele in 2021 Beispiele in 2021 ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ Quelle: Eigene Darstellung Quelle: Eigene Darstellung autarken Volkswirtschaft näherzukom- men. Schließlich wuchs die Volkswirt- schaft 2018 und 2019 auch wegen des Handelsstreits mit den USA so langsam wie seit Jahrzehnten nicht mehr. Seit Herbst hat sich das Konjunktursenti- ment in China allerdings erstaunlich schnell von der Corona-Krise erholt. Für 2021 wird ein Wachstum des Brutto inlandsprodukts von 8% erwar- tet. Dieser starke Anstieg – zusammen mit der Dual-Circulation-Strategie der Volksrepublik – wird die Bereitschaft der Politik und Großunternehmen für Akquisitionen von europäischen Unter- nehmen mit besonderen Technologien und Know-how deutlich stärken. Wird es andererseits zum Auskauf der deutschen Wirtschaft durch chinesische Staatskonzerne kommen? Nein. In den letzten zehn Jahren haben Chinesen insgesamt etwa 10 Mrd. EUR für Firmenkäufe und Direktinvestitio- nen in Deutschland ausgegeben – dem- gegenüber haben deutsche Konzerne im gleichen Zeitraum etwa neun Mal so viel in China investiert, insbesondere für Greenfi eld-Fabriken und Joint Ven- tures. Stehen deutsche Unternehmen in China aktuell höher im Kurs als Firmen aus dem europäischen Ausland? ZUR PERSON DrMichaelDrill(¯³)istseitüber ¬¯JahrenDeutschland-Chefder globalenInvestmentbankLincoln International«Inseinemdreißig- jährigenBerufslebenalsInvest- mentbankerhateralsBeraterüber º‚mittlerweileabgeschlossene M&A-Transaktionenbegleitet« wwwlincolninternationalcom InvestmentGuide€‚€€

M&A „InChinasindVC-undPE-Geschäft mehrmiteinanderverwoben“ Welche Eigenarten und Unterschiede der Beteiligungssektor in China im Vergleich zum deutschen oder amerikanischen Sektor aufweist, erläutert Dr. Ernst Ludes, Head of Europe bei der Investment Bank CVCapital. Dabei zeigt er auch auf, in welchen Bereichen sich Investoren noch besser aufstellen können. INTERVIEW: GEORG VON STEIN Investment Plattform China/Deutschland: Was unterscheidet den chinesischen Beteiligungssektor von unserem? Dr. Ludes: Der chinesische Beteiligungs- sektor unterscheidet sich von unserem oder dem amerikanischen darin, dass sich in China das Venture-Capital-(VC-) und das Private-Equity-(PE-)Geschäft viel mehr verwoben. In China gibt es vor allem Wachstumsinvestoren, wäh- rend in Deutschland der Großteil der Investoren Buy-out-Investoren sind, die Mehrheiten erwerben wollen. In China können auch Private-Equity- Investoren durchaus in frühphasigen ZUR PERSON DrErnstLudesistHeadofEurope derprivatenchinesischenInvest- mentbankCVCapital«Zuvorwar erPartnerbeideminternationalen Private-Equity-InvestorEQTund arbeitetebeiAlchemyPartners sowiederM&A-undCorporate- Finance-BeratungDrueker&Co« SeineKarrierestarteteerbei McKinsey«€‚¬‚gründeteDr«Ludes dasBeratungshausTurningPoint InvestmentszurBeratungvon UnternehmeninSondersituationen« wwwcvcapitalcom € InvestmentGuide Series-C- oder -D-Situationen investie- ren. Bei uns liegt bei Investments in Wachstumsunternehmen der klare Fokus auf Profitabilität, während in China die meisten Wachstumsunternehmen auf Jahre hinaus keinen Profit erwirtschaf- ten. Es wird mehr auf Umsatzwachs- tum gezielt als auf Ertragswachstum. Man will Marktanteile gewinnen und pflegt die Philosophie, dass die Profita- bilität sich hinterher einstellen wird. Bestes Beispiel ist Meituan, das hinter Tencent und Alibaba drittgrößte Inter- netunternehmen Chinas. Meituan plant eine Kapitalaufnahme in Hongkong von bis zu 4,5 Mrd. USD, macht aber derzeit noch Verluste. Wie unterscheiden sich die Beteiligungsunternehmen zwischen China und Deutschland in ihrer inneren Struktur? Zunächst bestehen – auf den gesamten Sektor in China bezogen – große Unter- schiede in der Qualität und in den Marken. Es gibt zahlreiche große, pro- fessionelle Brands wie Sequoia Capital China oder Hillhouse Capital, aber auch viele kleinere Beteiligungsunterneh- men, die noch nicht so bekannt sind. So gibt es auch Beteiligungsfirmen, in denen die Entscheidungsstrukturen zumindest aus europäischer Sicht unklar sind. Unterschiede bestehen auch in den Entscheidungsprozessen. In Euro- pa sind sie standardisiert; in China gibt es das auch, aber häufig hat der Chair- man das letzte Wort und kann vieles noch umschmeißen. Während es bei uns tendenziell eher zu Gremienent- scheidungen kommt, kommt es in China häufiger zu einer Ein-Mann-Entschei- dung, was ggf. die Verlässlichkeit redu- zieren kann. Was sind für die chinesischen Inves- toren die Gründe, um in Deutschland oder der EU zu investieren? Aktuell besteht auf der chinesischen Seite noch Interesse, bei uns zu investie- ren – und das, obwohl der Wechsel zu Biden die politische Landschaft aus Sicht Chinas weder zu den USA noch zu Euro- pa verbessert hat. Einige chinesische Investments werden nach wie vor behin- dert. So wurden beispielsweise in Italien chinesische Investments abgelehnt, etwa des Automobilherstellers FAW, der den italienischen Lastwagenhersteller IVECO kaufen wollte. Dieses Geschäft ist letzt- lich von der Regierung blockiert worden. Ich frage mich dabei, warum IVECO stra- tegisch für Italiens Sicherheit so wichtig sein soll. Auf der anderen Seite würde die Transaktion für IVECO große Opportuni- täten in China eröffnen, weshalb die Shareholder von IVECO, CNH Industrial, auch dankbar wären, würde die Transak- tion zustande kommen. Wie präsent sind die chinesischen Investoren mit Organisationen vor Ort in Deutschland? Mich überrascht, dass nur wenige chine- sische Private-Equity-Häuser mit Büros in Europa präsent sind. Schließlich macht es beim Deal Sourcing einen gro- ßen Unterschied, wenn Mitarbeiter nur in China vor Ort in einer ganz anderen Zeitzone sitzen und kaum Möglichkei- ten für den Aufbau eines intensiven persönlichen Netzwerks haben. Gleich-

M&A NeuesteEntwicklungenderInves- titionskontrolleinDeutschland 2021 wurden wichtige Neuerungen zur Investitionskontrolle verabschiedet. Im Ergebnis wurde der Maßstab für die Prüfung von Investitionen verschärft und der Anwendungs- bereich auf 16 weitere Schlüsseltechnologien erweitert. Gleichzeitig hat der Gesetzgeber das deutsche Außenwirtschaftsrecht an die Vorgaben des europarechtlichen Rahmens zur Investitionskontrolle angepasst. Unverändert verbleiben die Prüfung und ggf. Untersagung ausländischer Übernahmen weiterhin allein in der Verantwortung der einzelnen Mitglied- staaten. Der folgende Beitrag erörtert die Auswirkungen der aktuellen Entwicklungen auf M&A-Transaktionen und gibt Handlungsempfehlungen. VON THOMAS WEIDLICH UND DR. YUAN SHEN Am 27. April 2021 hat die damalige Bundesregierung die 17. Verord- nung zur Änderung der Außen- wirtschaftsverordnung verabschiedet. Vier Tage später, am 1. Mai 2021, ist sie dann bereits in Kraft getreten. Mit die- ser vierten Änderung im Außenwirt- schaftsrecht wird die Meldepfl icht für ausländische Beteiligungen an inländi- schen Unternehmen nochmals erheb- lich erweitert. Ob damit ein Schluss- punkt unter die grundlegende Reform des AWG und der deutschen Investiti- onskontrolle gesetzt ist, bleibt ange- sichts der Ankündigungen der neuen Ampelkoalition zum kritischeren Um- gang mit China abzuwarten. Überblick An der grundsätzlichen Unterteilung zwischen sektorübergreifender (§§ 55 ff. AWV) und sektorspezifi scher (§§ 60 ff. AWV) Prüfung hat sich nichts geändert. Das allgemeine sektorübergreifende Ver- fahren richtet sich weiterhin an Investo- ren aus dem Nicht-EU-Ausland in allen Branchen, während die sektorspezifi - sche Investitionskontrolle alle ausländi- schen Erwerber betrifft und bei Akquisi- tionen in der Verteidigungsindustrie und besonders sicherheitssensiblen Be- reichen zur Anwendung kommt. Bereits bei den letzten Änderungsrunden wurde die Aufgreifschwelle teilweise von 25% auf 10% der Stimmrechte für besonders kritische Sektoren abgesenkt, mit der jüngsten Novelle kommen nun weitere Schwellenwerte hinzu. Das BMWi (unter der neuen Bundesregierung seit 10. De- zember 2021: Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz) prüft nun relevante Erwerbsvorgänge auf Beden- ken hinsichtlich der öffentlichen Sicher- heit und Ordnung. Bis zur Freigabe durch das BMWi unterliegen melde- pfl ichtige Erwerbsvorgänge einem Voll- zugsverbot. Verbote wurden bislang nur vereinzelt ausgesprochen – die Zahl der Prüfverfahren hat sich von 78 im Jahr 2018 auf 159 im Jahr 2020 aber verdop- pelt. Im laufenden Jahr sind bereits in den ersten vier Monaten 142 Fälle beim BMWi registriert. Ein erheblicher Anteil betrifft Anmeldungen chinesischer Inves toren. Zwei Transaktionen wurden laut öffentlich zugängigen Informationen im Jahr 2020 vom BMWi untersagt bzw. sind an sicherheitsrechtlichen Beden- ken gescheitert. Außerdem hatte das BMWi im Juli 2020 den Erwerb der deutschen Zielgesellschaft PPM Pure Metals GmbH untersagt, Ende 2020 wohl aufgrund der besonderen Situati- on der in Insolvenz geratenen Zielge- sellschaft doch freigegeben. ZU DEN PERSONEN Thomas Weidlich, LL.M. (Hull) ist seit 1996 für die Luther Rechtsanwalts- gesellschaft tätig. Zwischen 2000 und 2005 leitete er das Büro in Singapur. Seit 2005 verantwortet er als Partner die Rechtsberatung im Asien-Pazifi k- Raum mit Schwerpunkt auf China und Indien. Er ist ausgewiesener Experte bei grenzüberschreitenden Unterneh- menskäufen, JVs, Börsengängen und Restrukturierungen. Dr. SHEN Yuan, LL.M. (CUPL/Köln) ist seit 2010 im Kölner Büro tätig. Als in China zugelassene Anwältin berät sie deutsche und europäische Mandan- ten bei Unternehmensgründungen, JVs sowie Arbeitsrecht in China und betreut chinesische Unternehmen bei Investitionen in Europa (M&A, Arbeits- recht, Greenfi eld Investment). wwwluther-lawfi rmcom ‚ InvestmentGuide€‚€€

M&A InvestitionsprüfunginDeutschland Sektorspezifische Prüfung Sektorübergreifende Prüfung Betrifft jeden ausländischen Erwerb Betrifft nur Erwerb durch Nicht-EU-/Nicht EFTA-Ausländer Rüstungsgüter und IT-Sicherheits-Produkte 10% der Stimmrechte kritische Infrastruktur und Emerging Technologies ( 55a Abs. 1 AWV) 10% der Stimmrechte Nr. 1-7 20% der Stimmrechte Nr. 8-27 Andere Branchen 25% der Stimmrechte Meldepflicht oder von Amts wegen Antrag auf Unbedenklichkeits- bescheinigung BMWi leitet nach Kenntnis der Transaktion die Prüfung ein Prüfungszeitraum: innerhalb 2 Monate Eröffnung des Prüfverfahrens durch das BMWi Prüfungszeitraum: 4 Monate Freigabe Untersagung/ Anordnungen Unbedenklichkeits- bescheinigung Freigabe, Untersagung, Anordnungen * Der 4-monatige Prüfungszeitraum beginnt nach Erhalt der vollständigen Informationen. Er kann in besonders komplizierten Fällen um 3 Monate und bei nationalen Verteidigungsinteressen um 1 Monat verlängert werden. Quelle: Eigene Darstellung (Luther) in Anlehnung an BMWi schaften, die von den Fallgruppen der Nr. 8 bis Nr. 27 erfasst werden (also ins- besondere der Gesundheitssektor und andere Zukunftstechnologien), liegt der Schwellenwert für Stimmrechte, ab dem eine Meldepflicht ausgelöst wird, bei 20%. Für Zielgesellschaften, die von den Fallgruppen der Nr. 1 bis Nr. 7 er- fasst werden und bisher schon als sen- sitiv klassifiziert wurden (insbesonde- re kritische Infrastrukturen), bleibt der Schwellenwert bei 10%. Erweiterung der sektorspezifischen Prüfung Zugleich wurde die sektorspezifische Prüfung (§ 4 Abs. 1 Nr. 1 und § 5 Abs. 3 AWG sowie §§ 60 bis 62 AWV) auf Unter- nehmen erweitert, die in der engeren Wertschöpfungskette der Ausfuhrliste der BAFA tätig sind. Erfasst sind nun auch Investitionen in Unternehmen, die Rüstungsgüter entwickeln, herstellen, modifizieren oder die tatsächliche Ge- walt über sie innehaben. Hier sind sämtliche Rüstungsgüter im Sinne des Teils I Abschnitt A der Ausfuhrliste rele- vant – zuvor waren lediglich fünf der insgesamt 22 Listenpositionen erfasst. Dabei sollen bereits Kenntnisse oder der sonstige Zugang zu der zugrunde liegenden Technologie ausreichen. Daneben wurden weitere Bereiche der IT-Sicherheit und Kryptotechnologie in den Prüfungskatalog einbezogen. Unbedenklichkeitsbescheinigung und informelle Voranfrage Bereits vor dem Erwerb kann der aus- ländische Investor im sektorübergrei- fenden Verfahren eine rechtsverbindli- che Unbedenklichkeitsbescheinigung beim BMWi beantragen (§ 58 Abs. 1 Satz 1 AWV). Wegen des neuen § 58 Abs. 3 AWV gilt dieses aber nicht mehr für meldepflichtige Erwerbsvorgänge. Mel- depflicht und Antrag auf Unbedenklich- keitsbescheinigung schließen sich jetzt also aus. Informelle Voranfragen blei- ben aber weiterhin möglich. Vereinheitlichung von Fristen Das BMWi soll künftig zwischen den Prüfungsverfahren wechseln können. Daher hat man im neuen § 58a AWV die Fristen der sektorspezifischen und der sektorübergreifenden Prüfung ange- passt, vgl. § 61 AWV n.F. Ein nach Mel- dung einer Transaktion eingeleitetes Vorverfahren endet entweder durch Freigabe oder Freigabefiktion, wobei dies nach § 14a AWG in beiden Verfah- ren grundsätzlich dann eintritt, wenn das Ministerium nicht innerhalb von zwei Monaten nach Kenntnis das Prüf- verfahren einleitet oder sonst inner- halb von vier Monaten entscheidet. Auswirkungen auf die Transaktionspraxis Durch die 17. AWV-Novelle sind die Anforderungen an die rechtliche Bewer- tung der Meldepflichten und Genehmi- gungschancen deutlich gestiegen, was sich auf den Zeitplan vieler Transaktio- nen auswirken wird. Mit dem Fokus auf Zukunftstechnologien kommen nun auch stärker Venture-Capital-Beteiligun- gen mit dem AWG und der AWV in Be- rührung. Auch steht noch der Praxistest der Anwendung durch das BMWi aus. Bereits jetzt befinden sich deutlich mehr Unternehmen im Radius der Investiti- onsprüfung. Es steht zu erwarten, dass die meldepflichtigen Übernahmen wei- ter stark ansteigen werden. Alle im Transaktionsprozess beteiligten Partei- en sind gut beraten, sich frühzeitig mit den Vorgaben der Investitionskontrolle zu befassen und ggf. im Vorfeld auf das BMWi zuzugehen – umso mehr, als bei Verstößen teils drakonische Sanktionen bis hin zu Haftstrafen drohen. ■ InvestmentGuide

M&A „Transaktionendürftenwiederzum normalenNiveauzurückkehren“ Der deutliche Rückgang der chinesischen Investitionen in Deutschland in den letzten beiden Jahren wirft die Frage auf: Stellt der Rückgang nur eine Corona bedingte Delle dar oder ist er Ausdruck eines längerfristigen Trends? Zumindest waren Deutschland, Frankreich und Groß- britannien die wichtigsten Zielländer für chinesische Direktinvestitionen in Europa. Aber werden die chinesischen Beteiligungen bereits im kommendem Jahr wieder ansteigen? Einschätzungen und Einblicke aus der Geschäftspraxis mit den chinesischen Investoren gibt Boashan Bao, Partner in der M&A-Beratungsorganisation Livingstone. INTERVIEW: GEORG VON STEIN Investment Plattform China/Deutschland: Wie sehen Sie die Situation für die nach Deutschland und Europa gerich- teten chinesischen Investitionen und M&A für 2022 und darüber hinaus? Bao: Nach der langen Boomphase chi- nesischer M&A in Europa bis zum Jahre 2017 und dem Sinken der Transaktio- nen danach – insbesondere 2020 – dürf- ten die Transaktionen anno 2022 lang- sam wieder zum normalen Niveau zurückkehren, sofern sich die Corona- ZUR PERSON BaoshanBaoistalsPartnerverant- wortlichfürdasChinageschäftder internationalenM&A-Beratungs- organisationLivingstone«Nach seinemStudiumderPolitikwis- senschafteninChinastudierteer Betriebswirtschaftslehreander UniversitätzuKöln«Durchdie Mitarbeitanvielendeutsch-chine- sischenM&AProjektensammelte zahlreicheeinschlägigeberufliche Erfahrungen« wwwlivingstonede ˆ InvestmentGuide Lage im zweiten Halbjahr beruhigen sollte. Dafür gibt es drei wesentliche Gründe: Erstens wird Chinas Wirtschaft immer reifer. Je reifer eine Wirtschaft ist, desto mehr braucht sie M&A-Inves- toren, um Wachstumsschübe auszu- lösen. Zweitens: Viele international auf- gestellte chinesische Unternehmen ver- suchen über die Transaktion in Europa schneller an die neuen Märkte und an die neuen Technologien zu kommen. Das befeuert chinesische Investoren, bei M&A in Richtung Europa und Deutschland zu denken. Drittens: Im Vergleich zu europäischen genießen gut aufgestellte chinesische Unterneh- men höhere Bewertungen an den chine- sischen Börsen, weshalb sie M&As vor- antreiben, um Unternehmen mit einem für sie besseren Bewertungsverhältnis zu kaufen. Die neu gegründete Pekinger Börse erleichtert es dabei noch mehr Unternehmen, an mehr Kapital zu kom- men, was später für Beteiligungen genutzt werden kann. Dafür stehen die guten Technologien deutscher Unter- nehmen natürlich im Fokus. In Zukunft werden vor allem die privaten chinesi- schen Unternehmen, bei denen die Ent- scheidungswege schneller und kürzer sind, noch mehr M&As initiieren. In welchen Branchen und Bereichen wird es vermehrt chinesische M&A- Aktivitäten geben und in welchen weniger? 59 Dem Institut der deutschen Wirtschaft zufolge gab es zwischen 2010 und 2019 folgende Verteilung der chinesischen Investitionen in Deutschland: 68 in Maschinenbauunternehmen, in Automobil und Zulieferer, 26 in Infor- mations- und Elektrotechnik, 24 in Pharma & Chemie, 27 in Konsumgüter, 15 in erneuerbare Energien und sieben in Logistik sowie 45 in anderen Bran- chen. In diesen Branchen werden sich auch 2022 zahlreiche Targets finden. Früher kauften chinesische Investoren Unternehmen in Deutschland oder Europa dabei aufgrund von opportunis- tischen Aspekten, also z.B. eines güns- tigen Preises als Folge einer Insolvenz. Wenn sie dann damit auf dem chinesi- schen Heimatmarkt nicht erfolgreich agierten, bekamen sie Probleme. Seit 2010 haben die chinesischen Investo- ren besser gelernt, welche Beteiligun- gen funktionieren und welche nicht. Sie denken viel langfristiger. Insofern ist auch der Multiple heute weniger ent- scheidend. Worauf fokussieren sich die Investoren also heute in den einzelnen Branchen? Attraktiv sind nach wie vor Bereiche, in denen auch die deutschen KMU ihre Innovationsstärke zeigen, so z.B. die moderne Verfahrenstechnik bzw. neue Materialien und neue Technologien im Allgemeinen. Dann sind Bereiche inter-

Investieren in China „ChinesischeKonsumentengeben gerneGeldfürImportwarenaus“ China will sich mehr für ausländische Investitionen öffnen. Wer die sich ergebenden Chancen im Absatzmarkt China nutzen will, kann vielerlei Fehler machen. Worauf es ankommt, das erklärt Benjamin Kille, Geschäftsführer der SGB Group. INTERVIEW: GEORG VON STEIN Investment Plattform China/Deutschland: Was hat sich abgesehen von Corona in den letzten beiden Jahren bei den Bedingungen, Chancen, Herausfor- derungen für und beim Markteintritt nach China verändert? Kille: „Offiziell“ hat sich nicht viel ver- ändert. Anfang 2020 wurde das neue „Foreign Investment Law“ in China amt- lich, um den Markteintritt und Investiti- onen im Vergleich zu den Vorjahren zu erleichtern. Drei Punkte sind dabei positiv aufgefallen. Erstens: Per Gesetz wurde der „erzwungene“ Know-how-/ Technologietransfer verboten. Zwei- ZUR PERSON BenjaminKilleistGründerund GeschäftsführerderSGBGroup« SiefungiertalsZweigstelleinChina undbietetIhrenKundendorteine ArbeitsplattformŽmitjenerdiese ohneGründungeinerFirmasofort IhreChina-Aktivitätenaufnehmen können«DabeiunterstütztdieSGB GroupIhreKunden„hands-on“ mitderlangjährigenErfahrung undTeam-ExpertiseimMarktz«B« beiB€C-oderB€B-DistributionŽ SourcingŽLieferantenManagement undSupply-Chain-Themen« wwwsgb-groupde ˆ InvestmentGuide tens: Der „freie Transfer“ von Geldern in und aus China wurde beschlossen. Drittens: Einfachere Firmengründun- gen werden durch verschlankte Prozesse möglich und durch eine sehr kurze „Negativliste“ begünstigt. Seither standen die Zeichen also mehr auf „Öffnung“. Aber in der Realität ist die Öffnung nur sehr bedingt gelungen. Das liegt an Corona, aber auch daran, dass die Regierung viele Prozesse wieder auf sich zentralisiert und reguliert hat. Die weltpolitische Lage befördert dabei die Denkweise der chinesischen Regie- rung. Auch aktuell gestaltet sich der Marktzugang noch recht schwierig, insbesondere auch durch die fast un- mögliche Einreise für Ausländer ohne Visum. Gegenwärtig ist der Erhalt eines Business Visa bzw. einer Temporary Residence Permit schwerer denn je. Dr. Zhong Nanshan – Chinas „Front Man“ in der Bekämpfung der Corona-Pandemie – hatte erst vor Kurzem bekannt gegeben, dass China für die nächsten 14 Monate keine maßgeblichen Änderungen an der Quarantäneregelung für Einreisen- de vorsieht. Entsprechend werden die Chancen für ausländische Unterneh- men 2022 limitiert bzw. die zu nehmen- den Hürden um einiges höher sein. Was sollten Unternehmen, die ihr Chinageschäft 2022 voranbringen wollen, also tun? Da muss man differenzieren. Wer einen Neuanfang in China startet, dem stehen Herausforderungen bevor; als Erstes die Formalitäten für die Firmengrün- dung, die man zwar über Agenturen oder Anwälte in China abwickeln kann, aber es gilt, wichtige Fragen zu klären, die nicht unbedingt ein Anwalt beant- worten kann: Wo soll das Büro liegen? Welches Personal muss wie geschult werden und durch wen? Wo findet man fähige Geschäftsführer? Der Rückgang an Expats hat sich in den letzten zwei Jahren stark bemerkbar gemacht. Der Marktwert der noch ansässigen deut- schen Manager mit Erfahrung steigt ge- rade extrem. Wir bieten deshalb einen Mittelweg als Alternative, d.h. eine Arbeitsplattform, mit der Unternehmen ihre Geschäfte in China selbst hautnah vor Ort tätigen können. Das kann ein Sourcing-and-Supply-Chain-Office für Einkäufer in China, genauso aber auch für einen Hersteller von Schwarzwälder Schinken sein, der sein Produkt aktiv auf den chinesischen Markt bringen möchte. Damit spart man Zeit, Geld und Ressourcen. Wie ist der Stand bei Entwicklungen wie der Dual-Circulation-Politik, New Normal etc. mit Blick auf den Markt- eintritt deutscher Unternehmen? Die Dual-Circulation-Strategie sollte man als Wille Chinas sehen, zwei Wel- ten zu vereinen: die Welt der „sozialen Marktwirtschaft chinesischer Prägung“ mit dem Rest der Welt, wobei die eige- ne Marktwirtschaft nur bedingt von „äußeren“ Faktoren beeinflusst werden soll. All dies mit dem Ziel, eine vorwie- gend durch Konsum getriebene Markt- wirtschaft aufzubauen und nicht mehr vorwiegend vom Export abhängig zu sein – das „New Normal“ eben. Die Stär- kung des internen Konsums und Wirt- schaftskreislaufs läuft schon seit eini- gen Jahren, genauso wie der Ausbau der Strukturen des externen Wirt-

Investieren in China ZwangzurZweigstellen- gründunginChina? Fast alle Unternehmen im Flächenland China beschäftigen Mitarbeiter im Außendienst. Im Falle von Geschäftsmodellen, die viel Personal in der Fläche benötigen, steigen dann die Investi- tions- und Unterhaltskosten für behördlich registrierte Verkaufs- oder Serviceniederlassungen, über die Mitarbeiter in fernen Provinzen lokal angestellt werden können. Deshalb halten Unternehmen diese Zahl üblicherweise möglichst niedrig oder lassen die Mitarbeiter aus dem Homeoffi ce arbeiten. Allerdings verlangt eine neue Verordnung vom 24. August 2021 grund- sätzlich die Gründung einer Zweigstelle. VON RAINER BURKARDT UND ONDREJ ZAPLETAL Grundsätzlich benötigen alle in China eine Unternehmen Geschäftslizenz. Diese erlaubt den Unternehmen, im Rahmen des ein- getragenen Geschäftszwecks in ganz China tätig zu sein. Allerdings gilt, dass ein Unternehmen nur an seiner behörd- lich registrierten Unternehmensadres- se Geschäfte ausüben darf. Besteht nur ein registrierter Unter- nehmenssitz in China, müssen alle Mitarbeiter, auch Außendienstmitar- beiter, an diesem Unternehmenssitz arbeiten. Das gilt unabhängig davon, ob die Tätigkeit an einem weit entfern- ten Ort erbracht werden soll bzw. muss. Eine dauerhafte oder auf Dauer angelegte unternehmerische Tätigkeit von Mitarbeitern außerhalb des regist- rierten Unternehmenssitzes ist nicht erlaubt. Rechtlich problematisch wer- den daher „Verkaufs- oder Servicenie- derlassungen“ in Form von angemiete- ten Büros oder der Einsatz von Verkaufsmitarbeitern in anderen Stadt- bezirken, Städten oder Provinzen. Dabei ist es irrelevant, ob aus eigenen Büros, gemieteten Geschäftsräumen oder dem Homeoffi ce gearbeitet wird. Zweigstellengründung in China grund- sätzlich zwingend Seit Ende 2020 gehen Chinas Behör- den verstärkt gegen Unternehmen vor, die dauerhaft Mitarbeiter ohne regist- rierte Zweigstellen in anderen Städten beschäftigen. Allerdings bestehen in China bislang keine klaren und einheit- lichen Richtlinien für den Zwang zur Zweigstellengründung. Daher bleibt unklar, was genau die Behörden als eine verbotene dauerhafte geschäft- liche Tätigkeit außerhalb der behörd- lich registrierten Adresse des Unter- nehmens einstufen. Dies unterscheidet sich von Provinz zu Provinz und hängt stark vom Einzelfall ab. So kann die Installation einer Pro- duktionslinie durch Servicemitarbeiter des Unternehmens bei einem Kunden in einer anderen Provinz – auch wenn diese mehrere Monate dauert – noch erlaubt sein. Eine durch Mitarbeiter des Unternehmens betriebene Service- werkstatt in einer anderen Stadt oder Provinz hingegen kann schon ab dem ersten Tag „illegal“ sein, denn in die- sem Fall ist klar, dass die dort ausge- führten Servicedienstleistungen auf unbestimmte Zeit angeboten werden sollen. In der Vergangenheit hatten die lokalen Behörden oft ein Auge zuge- drückt. Deswegen hatte es sich in der Praxis etabliert, dass Unternehmen ihre Mitarbeiter von zu Hause aus arbeiten lassen oder Büros anmieten und die Mitarbeiter dann von dort aus tätig sind. Für diese Mitarbeiter hatten die Unternehmen allerdings keine eige- ne Verkaufs- oder Serviceniederlas- sung vor Ort gegründet. ➔ ZU DEN PERSONEN Rainer Burkardt ist Gründer und Geschäftsführer von Burkardt & Part- ner in Shanghai und lebt seit mehr als 24 Jahren in China. Er berät mittelstän- dische Unternehmen, Unternehmens- gruppen und internationalen Industrie- konzerne aus Deutschland, der Schweiz und Österreich bei deren Investitionen in China. Seit 2009 ist Rainer Burkardt Vertrauensanwalt des österreichischen Generalkonsulats in Shanghai. Anfang 2013 wurde er zum Schiedsrichter der Shanghai International Economic and Trade Arbitration Commission ernannt. Ondřej Zapletal ist Rechtsberater bei Burkardt & Partner Rechtsanwälte. Er hat an der Shanghaier East China University of Political Science and Law chinesisches Bürger- und Handelsrecht studiert. Sein Schwerpunkt liegt auf chinesischem Handels- und Daten- schutzrecht. wwwbktlegalcom ˆ€ InvestmentGuide€‚€€

Investieren in China Die Pflicht zur Eintragung einer Zweigstelle hängt davon ab, ob die Zweigstelle „Geschäftstätig- keiten“ ausübt. Verschärfte Gesetzeslage Am 24. August 2021 wurde die „Verord- nung zur Regulierung und Verwaltung von Markteinheiten“ (中华人民共和国 市场主体登记管理条例) veröffentlicht, die zum 1. März 2022 in Kraft tritt und für Marktteilnehmer eine vereinheit- lichte Pflicht zur Eintragung einer Zweigstelle normiert. Die Pflicht zur Eintragung einer Zweigstelle hängt davon ab, ob die Zweigstelle „Geschäftstätigkeiten“ (经 营 行 为) ausübt. Die geltenden Gesetze und Verordnungen beinhalten jedoch keine Legaldefinition dieses Begriffs. Zieht man das Gesetz der Volksrepub- lik China gegen unlauteren Wettbewerb (中华人民共和国反不 正 当 竞 争 法) von 2019 und die dort enthaltende Defi- nition des „Geschäftsbetreibers“ her- an, so umfassen „Geschäftstätigkeiten“ alle „Tätigkeiten der Warenproduktion, des Warenverkaufs oder der Erbrin- gung von Dienstleistungen zum Zwecke der Erzielung von Gewinnen“. „Nebentätigkeiten“ Zusätzlich stellen die Behörden in der Praxis darauf ab, ob eine Zweigstelle im Zusammenhang mit der Geschäfts- tätigkeit des Unternehmens ausübt. Darunter fallen u.a. Tätigkeiten wie Werbung, Verkaufsförderungsaktivitä- ten, Lagern oder Ausstellen von Waren zu Verkaufszwecken oder das Zurver- fügungstellen von Räumlichkeiten der Zweigstelle für den Abschluss von Ver- trägen. Zieht man sowohl den Begriff des „Geschäftsbetreibers“ zur Konkre- tisierung des Begriffs „Geschäftstätig- keiten“ als auch die Auslegung des Begriffs „Nebentätigkeiten“ durch die Behörden heran, so ergibt sich ein wei- ter Anwendungsbereich und damit eine umfassende Pflicht zur Eintragung von Zweigstellen. Die auf nationaler Ebene erlassene Verordnung ist zwar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels noch nicht in Kraft ge- treten, jedoch haben die Behörden in einigen Provinzen bereits mit deren Umsetzung begonnen. Immer mehr Unternehmen bekommen die geänder- te Gesetzes- und Behördenpraxis nun- mehr zu spüren. Zunehmend werden Unternehmen von Behörden aufgefor- dert, ihre Geschäftsaktivitäten zu regis- trieren. Da die Fristen meist zu kurz für die Gründung einer Niederlassung sind, haben die behördlichen Aufforderun- gen oft zur Folge, dass die Unterneh- men ihre Geschäftsaktivitäten am Ort der Zweigstelle temporär einstellen müssen. Dabei ist künftig damit zu rechnen, dass die Behörden landes- weit härter durchgreifen und auch Strafen erlassen, wenn eine nicht regist- rierte „Verkaufs- oder Serviceniederlas- sung“ entdeckt wird. Behörden haben das Recht, gegen Unternehmen, die ge- gen die Vorschriften verstoßen, Strafen von bis zu 500.000 RMB (ca. 67.000 EUR) zu verhängen. Daneben können die Behörden nicht registrierte Verkaufs- und Servicebüros schließen und deren „illegal“ erzielte Gewinne einziehen – so z.B. die Verkaufserlöse des Büros. Hier- zu können die Behörden die Büros ohne Vorankündigung betreten, Unterlagen kopieren und mitnehmen. Ebenfalls zu ˆ‚ InvestmentGuide bedenken: Der Verstoß wirkt sich für das Unternehmen auch negativ im Sozialpunktesystem aus. sollten Alternativen zur Zweigstellengründung in China? Hat ein Unternehmen sich entschlos- sen, in China zu investieren, sollte es daher von Anfang bei der (Finanz-)Pla- nung berücksichtigen, dass für eine flächendeckende Geschäftstätigkeit die Gründung von Zweigstellen erfor- derlich ist. Diese ist zwar nicht so aufwendig wie die Gründung eines eigenständigen Unternehmens, verur- sacht jedoch zusätzliche Kosten. Ins- besondere Unternehmen kritisch analysieren, wie sie mit mög- lichst wenig Niederlassungen einen möglichst großen Teil Chinas bzw. den für das Unternehmen relevanten Teil abdecken können. Hierbei ist zu beach- ten, dass zwischen den unterschied- lichen Provinzen oft große kulturelle Unterschiede bestehen. Auch sollte man prüfen, ob lokale Dienstleister direkt unterbeauftragt werden oder Service- und Verkaufsmitarbeiter als Selbstständige auftreten können, um der Pflicht der Gründung einer Nieder- lassung zu entgehen. Personaldienst- leister oder „befreundete“ Firmen bieten Unternehmen zu diesem Zweck oft an, den Angestellten für das Unter- nehmen einzustellen. Aber Vorsicht: Dies kann, neben unternehmensrecht- lichen, auch steuerrechtliche und sozialversicherungsrechtliche Proble- me mit sich bringen! FAZIT Für Investoren bedeutet die geschil- derte Entwicklung, dass Unternehmun- gen in Zukunft den Zwang zur Nieder- lassungsgründung und somit erhöhte Gründungs- und Organisationskosten in ihrer Finanzplanung berücksich- tigen sollten, wenn ihr Geschäft viele Außendiensttätigkeiten erfordert. Gleich- zeitig sollte man aber auch die Möglichkeiten der Beauftragung von lokalen Dienstleistern oder das Anstel- len von Service- und Verkaufsmitarbei- tern als Selbstständige prüfen. ■

Investieren in China „ WirunterstützenStart-ups beichinabezogenenFragen“ Für Start-ups aus den Life-Science-Bereichen rückt China als Markt in den Vordergrund. Wie die BIO Clustermanagement NRW GmbH Start-ups beim Gang dorthin unterstützt und ihre Aktivitäten in China ausbaut, erläutert Dr. Bernward Garthoff , Geschäftsführer der BIO Clustermanagement NRW (BIO CM) GmbH. INTERVIEW: GEORG VON STEIN Investment Plattform China/Deutschland: Was genau sind die Aufgaben der BIO CM und welche Rolle spielt dabei China? Dr. Garthoff : Wir unterstützen und ver- netzen die Biotechszene in Nordrhein- Westfalen und arbeiten eng zusammen mit BIO.NRW, die als offi zielle Dach- organisation dafür in NRW diese Aufgabe im Auftrag der Landesregie- rung erfüllt. Besonders unterstützen ZUR PERSON DrBernwardGarthoff warder LandesclustermanagerfürBio- technologiedesLandesNordrhein- Westfalensundistaktuellder GeschäftsführerderBIOCluster- managementNRWGmbH«Zuvor hatteerverschiedenenRollen innerhalbdesPharmakonzerns BayerAGinDeutschlandŽdenUSA undJapaninne«ErhatdieInte- grationdesUnternehmensAventis CropScienceindieBayerCrop- ScienceAGgeleitetundwarTeil desManagementBoardsderBayer CropScienceAG« wwwbioclustermanagementde ˆ InvestmentGuide€‚€€ wir BIO.NRW im Bereich der Finanzie- rung von Start-ups und KMU mit Blick auf das Chinageschäft. Dafür organi- siert BIO CM Jedes Jahr im März den BIO.NRW Business Angel Congress, in 2021 wurde dieser zum zehnten Jubi- läum auch erstmalig live nach China übertragen. Für BIO CM ist die Inter- aktion mit China nicht neu: Bereits seit 2015 ist BIO CM zusammen mit BIO. NRW im Rahmen eines vom Bundes- ministerium für Bildung und Forschung geförderten Projekts zur Bildung von internationalen Excellenzclustern in China aktiv. In dessen Rahmen wurden bisher vor allem deutsche Unterneh- men beim Eintritt in den chinesischen Markt von BIO CM unterstützt. Seit 2021 haben BIO CM und BIO.NRW durch die Aufnahme in das jetzt star- tende Global-Bridgehead-Programm von EIT Health einen noch größeren Zugang zu europäischen Start-ups aus den Be- reichen Biotechnologie, Medtech und Digital Health, die in den chinesischen Markt eintreten möchten. Wie ist der Ablauf des Programms und worin besteht ist Ihre Rolle dabei? Das Programm erleichtert europäischen Start-ups aus Biotechnologie, Medtech und Digital Health den Eintritt in neue Märkte, beim Bridgehead-Europe-Pro- gramm in neue europäische Märkte, beim Bridgehead-Global-Programm in neue, nicht-europäische Märkte. Die Start-ups können sich für das Pro- gramm im Frühling und Sommer bewer- ben, die Laufzeit beträgt zwölf Monate. Herzstück des Programms ist die Unter- stützung beim Markteintritt durch die sorgfältig ausgewählten „Catalyser“. Was sind „Catalyser“ und wie helfen sie Start-ups in China? Catalyser sind Cluster, Netzwerke oder Inkubatoren wie BIO CM, die Experten für das jeweilige Zielland sind und die Start-ups beim Markteintritt durch Wis- sen und Kontakte vor Ort z.B. auch in China unterstützen. Für die Unterstüt- zung durch die Catalyser erhalten die Start-ups Fördermittel in Höhe von bis zu 40.000 (Global) oder 30.000 EUR (Europa). BIO CM ist im Bridgehead- Global-Programm ein Catalyser für Chi- na. Wir unterstützen die Start-ups bei ihren jeweiligen Bedarfen und sind für sie bei verschiedensten chinabezogenen Fragen da, seien sie regulatorischer, fi nanzieller oder sogar kultureller Art. So helfen wir beim Markteintritt und bei rechtlichen Fragen, wie z.B. Perso- nalrecht, Unternehmensgründung, geis- tiges Eigentum, vermitteln aber auch Kontakte zu Kooperationspartnern. BIO CMs Experten, unter ihnen chinesi- sche Mitarbeiter, haben eine lokale Prä- senz in China und Deutschland. Diese Verknüpfung von Europa und Fernost gibt den Mitarbeitern ein tiefes Ver- ständnis für beide Märkte und Kulturen und sie können so den Eintritt in den chinesischen Markt für Start-ups und KMU effektiver gestalten. Vielen Dank für das Gespräch, Herr Dr. Garthoff. ■ redaktion@investmentplattformchinade

Trends DieWeichenwerdengestellt In 2020 exportierte Deutschland einen Warenwert von etwa 97 Mrd. EUR nach China und China von etwa 116,5 Mrd. EUR nach Deutschland. Die Exporte laufen, bei den Direktinves- titionen zeigt sich die Situation weniger positiv. Auch wenn sich 2020 laut Institut der deutschen Wirtschaft Köln 23 chinesische Beteiligungen in Deutschland auf einen Wert um die 9 Mrd. EUR kumulierten, liegt der „offizielle“ Wert von sieben bekannten Transaktionen doch lediglich bei 707 Mio. EUR. Gleichzeitig finden deutsche Unternehmen in China ein von Optimismus für das kommende Jahr geprägtes Umfeld mit starkem Bekenntnis zum lokalen Markt vor, so das Ergebnis der Geschäftsklimaumfrage der AHK China in 2021. Dafür, welche Ausrichtung die deutsch-chinesischen Investitionsaktivitäten in 2022 einnehmen werden, sind einige weitere Einflussfaktoren zu beleuchten. VON GEORG VON STEIN Waswarenabgesehenvon CoronadiegrößtenVeränderun- genindenletztenbeidenJahren mitBlickaufdieInvestments zwischenChinaundDeutschland? sowie Mathias H. Müller Partner und Leiter der China Practice München, Rödl & Partner Als Erstes zu nennen ist das viele Jahre verhandelte, kurz vor Weihnachten 2020 unterzeichnete Comprehensive Agreement on Investment mit China (CAI). Fragen des Marktzugangs, des Arbeitnehmerschutzes des Technologietransfers- und -schutzes waren plötzlich geklärt. Gleichzeitig schloss China das Freihandelsabkom- men RCEP mit Australien, Japan, Süd- korea und ASEAN-Staaten ab, aber ohne die USA und Indien. Mit der Wahl von Joe Biden kamen aber auch aus den USA positive Signale. Dennoch wurde 2021 nicht das erhoffte gute In- vestmentjahr. Dafür gibt es mehrere Gründe: Erstens erschweren die seit 2020 rigorosen Einreisebestimmungen der VR China noch immer die dortigen Neuinvestitionen. Zweitens wurden Mahnungen an China lauter und traten auch durch das im Juni 2021 verab- schiedete deutsche Lieferkettengesetz, das auch die Menschenrechtssituation im Blick hat, in den Vordergrund. VW musste sich gar wegen seiner Fabrik in Xinjiang verteidigen. Investitionen von € InvestmentGuide Chinesen in die Bundesrepublik wur- den zudem durch Devisenkontrollen aufseiten Chinas behindert und durch die EU-Screening-Verordnung bzw. die deutsche Investitionskontrolle nach dem Außenwirtschaftsgesetz erschwert. Unter all diesen Faktoren leiden Han- delsbeziehungen und Investitionsum- feld. MathiasHMüllerŽMBA(University ofChicago)istPartnerundLeiter derChinaPracticeMünchenvon Rödl&Partner«DerSteuerberater undCertifiedPublicAccountant (IllinoisŽUSA)begleitetinsbeson- deremittelständischeUnternehmen derDACHRegionindieVRChina sowiechinesischeUnternehmen nachDeutschland«Dafürverfügter übermehrjährigeErfahrungenin internationalemSteuerrechtŽM&A sowieCrossBorderFinancingmit SchwerpunktenIn-undOutbound InvestmentsVRChina«Zuvorwar MatthiasMüllerandenRödl& PartnerStandortenShanghaiŽHong KongundSingapurtätig« Dr. Dominic Köstner, LL.M. Rechtsanwalt und Partner, GvW Graf von Westphalen Das Investitionsumfeld der letzten bei- den Jahre war sehr ambivalent. Der Elefant im Raum ist hier natürlich die Corona-Pandemie. Die seither beste- henden äußerst strikten Einreise- beschränkungen in die Volksrepublik China machen Neuansiedlungen bzw. direkte Unternehmenszukäufe extrem schwierig. Gleichzeitig haben die Unterbrechungen internationaler Lie- ferketten sowie der Nachfrageboom im chinesischen Markt, der vonseiten der Produzenten aus dem Ausland nur teil- weise befriedigt werden konnte, die Notwendigkeit eigener Produktions- kapazitäten in China für den chinesi- schen Markt nochmals unterstrichen. Im Zuge des Erlasses überarbeiteter Negativlisten haben wir zugleich in dieser Zeit einen weiteren Abbau zent- raler Investitionsbeschränkungen ge- sehen, etwa im Bereich der Automobil- industrie und (zumindest auf dem Papier) im Finanzsektor. Dem steht ein zunehmend komplexes regulatorisches Umfeld mit sich daraus ergebenden höheren Compliance- und Organisati- onskosten gegenüber. Hinzu kommen eine sich auch unter der neuen US- Regierung fortsetzende Systemrivali- tät sowie eine zunehmende Politisie- rung der Wirtschaft, die multinationale Unternehmen zusehends in einen Spagat zwischen den Ansprüchen und

Trends WelcheFaktorenwerdennäch- stesJahrfürdieInvestments zwischenChinaundDeutschland bestimmendsein? Mathias H. Müller Von Reisebeschränkungen abgesehen ist die Pandemie kein Hindernis mehr. Ich glaube, die bestimmenden Fakto- ren sind die politischen Spannungen zwischen den USA und der VR China, aber auch zwischen Russland und der Ukraine. Eine Zuspitzung des Ukraine- Konflikts und die damit einhergehen- den Sanktionen könnten dazu führen, dass China für Russland der „Preferred Supplier“ für Technologien wird, oder auch dazu, dass China vermehrt Roh- stoffe aus Russland ordert, insbeson- dere Gas und Öl, was Rohstoffpreise erheblich verteuern und deutsche Produzenten benachteiligen würde. Ein – nur diplomatischer – Boykott der Olympischen Spiele in Peking dürfte zur weiteren nicht wünschenswerten Polarisierung führen, mit ggf. negati- ven Auswirkungen auf Lieferketten und Handel. Gutes Supply Chain Manage- ment liefert deshalb über 2022 hinaus Schlüssel zum Erfolg. Dr. Dominic Köstner, LL.M. Wir werden in Bezug auf Investments in China wohl auch 2022 eine Fortset- zung der Trends der beiden vergange- nen Jahre sehen. Einer Zunahme beim Ausbau vorhandener Produktions- und Vertriebskapazitäten vor allem größe- rer ausländischer Investoren wird ein weiterer Rückgang von Greenfield- Investments (jedenfalls außerhalb ei- niger Hochtechnologiebereiche) ge- genüberstehen. Ein attraktiver und sich während der Pandemie als äußerst robust Binnenmarkt sowie der Trend zu einer stärkeren Lokalisierung der Wertschöpfungsket- ten sind die Treiber für die Investiti- onsaktivitäten von bereits in China an- sässigen, ausländisch investierten Unternehmen. Demgegenüber werden u.a. drei Themen die Hürden für aus- erweisender € InvestmentGuide sehr schnell erholt hat und deutsche Niederlassungen oft gute Ergebnisse erzielt haben. So erwarten chinesische Niederlassungen deutscher Maschinen- und Anlagenbauer gemäß einer VDMA Befragung nach einem schwierigen 2020 ein Umsatzwachstum von 17% für 2021, während Exporte aus Deutsch- land heraus rückläufig sind. Weitaus schwieriger ist die Lage für Firmen, die bisher nicht mit eigener Firma vor Ort sind. Hier sind die Investitionsent- scheidungen stark verzögert. Gleiches gilt übrigens auch für chinesische Un- ternehmen, die in Deutschland starten und investieren wollen. InwelchenBranchenund BereichenwerdenwirIhrer Meinungnachimkommenden JahrdiemeisteAktivitätbeiden InvestmentszwischenChinaund Deutschlandsehen? Mathias H. Müller Mit etwas Geschick kann die neue Bun- desregierung die erneuerbaren Ener- gien wieder zum Exportschlager wer- den lassen – umso mehr, weil man auch in China ESG-Investitionen tätigen will. Die zweite Entwicklung ist Chinas Dual-Circulation-Doktrin und die da- mit verbundene lokal eigenständigere Produktion der VR China. Deutsche KMU sollten deshalb unter Umständen flexible Produktionslinien parallel in China/Europa und der nordamerikani- schen Wirtschaftszone aufbauen bzw. bestehende Produktionen flexibler gestalten. Maschinenbauer und Fabrik- ausrüster sollten daher vor Ort in China sein, da sie aktuell nicht per Touristenvisum eingeflogen werden können. Zuletzt ein Trend, der sich mehr und mehr abzeichnet: Langjährige chinesische/Joint-Venture-Vertriebs- partner versuchen, ihre Geschäftsver- bindungen möglichst gewinnbringend zu realisieren, d.h., sie bieten ihre Kun- denstämme zum Kauf an. Deshalb muss die zukünftige Präsenz in China strategisch betrachtet werden und DrChristianHaugistPartner undDeutschlandgeschäftsführer derStartupFactoryChinaŽeinem Geschäftsinkubatorfürmittelständi- scheŽdeutscheUnternehmeninChi- naundderSmartFactoryKunshanŽ einesvomBMWiundMIITausge- wähltenŽbilateralenLeuchtturmpro- jektzurintelligentenFertigung«Erist seit€‚JahreninChinaunternehme- rischaktivundunterstütztdeutsche MittelständleroperativbeimAufbau vonProduktionsunternehmenund eigenerOrganisationinChina« (nennenswerte) Präsenz ländische Investoren, die bislang über keine im chinesischen Markt verfügen, weiter hochhalten: die voraussichtlich im Jahr 2022 anhaltenden Einreisebe- schränkungen nach China, ein immer komplexeres regulatorisches Umfeld sowie ein insgesamt schwieriges politi- sches und gesellschaftliches Klima. Diese Faktoren werden vor allem mit- telständische Unternehmen von Markt- eintritt oder -expansion zunehmend abhalten. Dr. Christian Haug Wir befassen uns vor allem mit den Investments deutscher produzieren- der Mittelständler in China. Aufgrund der Covid-bedingten Reisebeschrän- kungen sind für sie persönliche Treffen und Besuche zwischen China und Deutschland nahezu unmöglich. Ent- sprechend wird die Entwicklung bei diesem Thema das Investitionstempo deutscher Firmen in China bestimmen. Abgesehen davon wird derzeit viel in die Erweiterung bestehender Organi- sationen und Fertigungen investiert, nachdem sich die Wirtschaft in China

Netzwerk Investment Plattform China/Deutschland Wir über uns! Seit Mai 2014 baut die Investment Platt- form China/Deutschland (vormals „Plattform M&A China/Deutschland“) fundamentale Brücken, seit 2019 einge- bettet in die China Investment Media GmbH, ein Unternehmen der GoingPublic Media AG (www.goingpublic.ag). Die Plattform richtet sich an deutsche und chinesische Unternehmen, aber auch an alle Investment Professionals und InvestmentPlattformChina¤Deutschland Investment Guide (jährliche Status-Quo-Bestimmung, gedruckt + E-Magazin) Investment Netzwerk („Club der Kunden“, Ziele: Austausch, Business Development Support, Deal-Sourcing) Ansprechpartner Quelle: Eigene Darstellung Investment Plattform ChinaDeutschland www.investmentplattformchina.de (Blog, Portal, Newsletter) Investment Dialog (virtuelles Event-Format; plus weitere Events On-/Offline) Personenkreise, die von der langfris- tigen Entwicklung der Cross-Border- Investments überzeugt sind. Die Plattform schafft eine Willkom- menskultur für chinesische Investoren im deutschsprachigen Raum und zeigt den Status-quo von Cross-Border- Investmentaktivitäten unter Beteili- gung deutscher und chinesischer Unternehmen auf. Über Fallbeispiele zu Beteiligungen, Übernahmen, Green- field-Investitionen und Joint Ventures entsteht ein hoher praktischer Wert. Die Investment Plattform China/ Deutschland ist ein crossmediales, zweisprachiges Angebot, das über ein reines Informationsmedium hinaus geht: Mit dem Portal www.investment- plattformchina.de sowie den Social- Media-Aktivitäten, vor allem auf Linked- In und WeChat, erfolgt eine ganzjährige umfassende Berichterstattung. Mit Investment Dialog wurde darü- ber hinaus ein digitales Eventformat geschaffen, das seit August 2020 zweimonatlich Erfahrungsberichte und Trends im Cross-Border-Investment- geschäft einfängt. Der Investment Guide schließlich nimmt einmal jährlich eine Bestands- aufnahme vor und blickt auf die Invest- menttrends der Zukunft. Basis der Investment Plattform China/Deutsch- land wird das Investment Netzwerk. Hier vereint die Plattform führende Adressen im grenzüberschreitenden Investmentgeschäft mit interkultureller Kompetenz und langjähriger China- Erfahrung. Ziel ist es, Unternehmer, Investoren und Dienstleister kontinuier- lich zu vernetzen und ihnen eine Plattform zum Austausch zu bieten, aus dem Investitionen und Transaktionen erwachsen. Wir sind die Plattform für die deutsch-chinesi- sche Investment Community. Markus Rieger, Geschäftsführer rieger@investmentplattformchina.de Michael Zahn, Plattform Manager, zahn@investmentplattformchina.de Georg von Stein, Redaktionsleiter, redaktion@investmentplattformchina.de Fabian Grummes, Redakteur investmentplattformchina.de, redaktion@investmentplattformchina.de €€ InvestmentGuide

Netzwerk BIO Clustermanagement NRW GmbH Die BIO Clustermanagement NRW GmbH (BIO CM) unterstützt und v ernetzt die Biotechnologie-Szene in Nordrhein-Westfalen und arbeitet eng mit BIO.NRW zusammen, der offi ziellen Einrichtung des Landes Nordrhein-Westfalen, beauftragt durch die Landesregierung. BIO CM konzentriert sich auf die Entwicklung der Life-Science-Branche in Deutschlands größtem Bundesland und bietet verschiedene Dienst- leistungen an, darunter die Organisation von Finanzierungen für Start- ups und KMUs, Projektmanagement, Organisation und Ausrichtung von Veranstaltungen, die Erstellung von Wirtschaftsstudien und vieles mehr. Seit 2017 unterstützt BIO CM den Markteintritt von Life-Science- Start-ups und KMUs in China und andersherum. Die in diesem Bereich gewonnene Expertise spiegelt sich in der Auswahl von BIO CM als Katalysator im EIT-Health-Bridgehead-Programm im Jahr 2021 wider. Dienstleistung: Gründung: China Desk seit: Standorte: Referenzprojekte: Finanzierung, Markteintritt nach Deutschland und China, Kongresse & Workshops/Life-Science (Biotechnologie, Pharmazeutika, Bioökonomie, MedTec, Digital Health) 2011 2017 Düsseldorf, Deutschland Shanghai & Guangdong Provinz, China Innovationskooperation- und Markteintritts- Studien in Bundesregierungsprogrammen, 9. und 10. Business Angels Congress de minimis Studien, Delegationsreisen Burkardt & Partner Rechtsanwälte Wir sind eine Rechtsanwaltskanzlei, die vorwiegend mittelständische Unternehmen, aber auch Unternehmensgruppen und internationale Industriekonzerne aus Deutschland, der Schweiz und Österreich bei deren Investitionen in der Volksrepublik China umfassend berät. Als eine in der VR China zugelassene Rechtsanwaltskanzlei ist Burkardt & Partner zur Ausübung des chinesischen Rechts zugelassen und berät ausländi- sche Unternehmen in außergerichtlichen Angelegenheiten, wie z.B. bei der Gründung, Fusion und Übernahme und Liquidation von Unterneh- men, sowie in gerichtlichen Angelegenheiten, einschließlich der Vertre- tung von Mandanten bei Rechtsstreitigkeiten vor Gerichten und Schieds- gerichten, einschließlich arbeitsrechtlicher Schiedsverfahren in ganz China. Aufgrund seiner einschlägigen Erfahrung wurde Herr Burkardt bereits 2013 durch das Shanghai International Arbitration Center (SHIAC) als Schiedsrichter bestellt. Unsere Beratung beschränkt sich nicht auf den Rechtsrat im engeren Sinne, sondern wir beziehen die in China sehr wichtigen praktischen Aspekte mit in unsere Beratung ein. Hierzu zählt vor allem der Bereich Government Relationship Management. Unser Team besteht aus englisch- und deutschsprachigen in China zugelasse- nen Rechtsanwälten mit bis zu 12 Jahren Berufserfahrung. Dienstleistung: Gründung: Standort: Unternehmensgrößen: KMU Referenzprojekte: Professionals: Rechtsberatung (Legal Service) 2013 Shanghai siehe Website www.BKTlegal.com 15 Ansprechpartner Qi Liu Fokus: Biologe, Marktforschung liu@biocluster - mana gement.de Tel.: +49 179 618 1944 Pia Drache Fokus: Business- & Event Manager Hotel, Agentur & Events Marktforschung drache@biocluster- management.de Tel.: +49 176 4073 8084 Yang Song Fokus: Ökonom, Marktforschung song@biocluster- management.de Tel.: +49 179 618 2002 Kontakt Merowingerplatz 1 40225 Düsseldorf Tel.: +49 211 942 150 49 info@bioclustermanagement.de www.bioclustermanagement.de Ansprechpartner Rainer Burkardt Head of Practice | Executive Counsel r.burkardt@BKTlegal.com Shengming Zheng Partner s.zheng@BKTlegal.com Kontakt Suite 2507, 25/F, Bund Center 222 Yanan Road (East) Shanghai 200002, P.R. China Phone +86 (21) 6321 0088 Fax +86 (21) 6321 1100 info@BKTlegal.com www.BKTlegal.com €‚ InvestmentGuide€‚€€ InvestmentGuide€‚€€ €‚ Foto: © NWM –stock.adobe.com

Netzwerk GvW Graf von Westphalen Rechtsanwälte Steuerberater Partnerschaft mbB Mit einer starken China-Praxis in Deutschland und einem eigenen voll- lizenzierten Büro in Shanghai zählt GvW Graf von Westphalen zu den führenden deutschen Kanzleien im Chinageschäft. Seit 15 Jahren un- terstützt unser eingespieltes Team aus deutschen und chinesischen Anwälten Unternehmen aller Branchen regelmäßig bei Firmengründun- gen, Erwerb und Veräußerung von Unternehmen sowie in Joint-Venture Konstellationen. Daneben beraten wir vor allem im Arbeits- und Ver- tragsrecht sowie zu Compliance in China. Fast ebenso lange begleiten wir chinesische Investoren beim Unternehmenskauf in Deutschland. Aufgrund unseres interkulturellen Verständnisses und unseres unter- nehmerischen Denkens wählen uns deutsche wie chinesische Unter- nehmen regelmäßig als ihren rechtlichen Berater aus. Dienstleistung/Branche: Rechtsberatung, M&A, Regulatory & Gründung: Standorte: Compliance, Ver-handlungsführung 1948 Berlin, Düsseldorf, Hamburg, Frankfurt, München, Stuttgart, Brüssel, Istanbul, Shanghai Unternehmensgrößen: Multinationale Konzerne und mittelstän- Referenzprojekte: Professionals: dische Unternehmen Auf Anfrage 190 Hoff mann Liebs Partnerschaft von Rechtsanwälten mbB Hoff mann Liebs ist mit mehr als 60 Rechtsanwältinnen und Rechts- anwälten am Standort Düsseldorf national und international tätig. Als namhafte mittelständische Wirtschaftskanzlei konzentrieren wir uns stets auf die qualitativ hochwertige Rechtsberatung für unsere Mandanten. Unsere Kompetenzen reichen von der umfassenden wirt- schaftsrechtlichen Begleitung bis zur Beratung in komplexen Trans- aktionen und ausgefallenen Spezialmaterien. Unser China Desk setzt sich zusammen aus deutschen Rechtsanwälten und chinesischen Juristen und Anwälten, die über umfassende Kenntnisse über das deutsch-chinesische In- und Outbound Geschäft verfügen, und mit dem deutschen und chinesischen Recht, der Kultur und der chinesi- schen Sprache vertraut sind. Seit über 20 Jahren unterstützen wir deutsche und chinesische Kunden bei Ihren Geschäftsplänen in China, Deutschland und Europa. In enger Zusammenarbeit mit anderen Praxisgruppen unserer Kanzlei sorgen wir für einen ganzheitlichen Beratungsansatz und eine maßgeschneiderte, preiswerte Lösung für die fach- und branchenspezifi schen Fragen. Ansprechpartner Patrick Heid, LL.M. Rechtsanwalt | Partner Head of China Desk Shanghai Kontakt: Chong Hing Finance Center, Room 906 288 West Nanjing Road 200003 Shanghai, China T: +86 21 6322 3131 F: +86 21 6322 2430 p.heid@sh.gvw.com www.gvw.com Ming Yi Rechtsanwältin Local Partnerin Frankfurt Kontakt: Ulmenstraße 23-25 60325 Frankfurt/Main T: +49 69 707970-139 F: +49 69 707970-199 m.yi@gvw.com www.gvw.com Dr. Marco Zessel, LL.M. Rechtsanwalt | Partner Frankfurt Kontakt: Ulmenstraße 23-25 60325 Frankfurt/Main T: +49 69 707970-189 F: +49 69 707970-199 m.zessel@gvw.com www.gvw.com Ansprechpartner Claus Eßers Rechtsanwalt | Of Counsel Head of China Desk T: +49 211 518 82 149 Claus.Essers@ hoff mannliebs.de Christoph Schmitt Rechtsanwalt | Partner Head of China Desk T: +49 211 518 82 123 Christoph.Schmitt@ hoff mannliebs.de Jin Gu Rechtsanwalt (Lü Shi) T: +49 211 518 82 113 Jin.Gu@ hoff mannliebs.de Gründung: Standorte: Branchenfokus: 1979 Düsseldorf und vorr. Shanghai in 2022 Gesellschaftsgründung, Joint Ventures, M&A, Vertriebsrecht, Gesellschaftsrecht, Wirtschafts- recht, Gestaltung sowie Überprüfung von Verträgen Unternehmensgrößen: 32 Partner | > 100 Mitarbeiter gesamt Kontakt Kaiserswerther Straße 119 40474 Düsseldorf Tel.: +49 211 518 82 113 ChinaDesk@hoff mannliebs.de www.hoff mannliebs.de € InvestmentGuide€‚€€ InvestmentGuide€‚€€ € Foto: © NWM –stock.adobe.com

Netzwerk MSW GmbH Die MSW GmbH ist eine international tätige Wirtschaftsprüfungs- gesellschaft im Zentrum Berlins, die neben den Kernbereichen Jah- resabschlussprüfung und Steuerberatung im Markt als Spezialist für Corporate Finance aktiv ist. Insbesondere die Betreuung von natio- nalen und internationalen, mittelständisch geprägten Unternehmen mit Bezug zum Kapitalmarkt sowie Startup-Unternehmen gehört zu unseren komplexen Aufgabenstellungen. Horst Mantay blickt auf fast 30 Jahre Berufserfahrung als Wirtschafts- prüfer und Steuerberater zurück, unter anderem bei KPMG und Rölfs- Partner (Baker Tilly). 2001 gründete er MSW. Horst Mantay hat MSW inzwischen zu einem Unternehmen mit Ausrichtung auf die Prüfung und Beratung von Small- und Mid-Caps mit Bezug zum Kapitalmarkt entwickelt. Yongyang Wang ist in Shang hai ge bo ren und auf ge wach- sen, er ab sol vierte er folg reich sein Stu dium in Deutsch land und weist jah re lange Er fah rung in der Be ra tung deut scher und chi ne si scher In- ves to ren auf. Mit seinem interkulturellen Erfahrungsschatz schlägt er die Brücke zwischen Deutschland und China. Ansprechpartner Horst Mantay Wirtschaftsprüfer, Steuer- berater, Geschäftsführer Beratung kapitalmarktorien- tierter Unternehmen / IPOs, Unternehmensbewertung/Due Diligence, Jahresabschluss-/ Konzernabschlussprüfung, Sanierung/Restrukturierung mantay@mswberlin.de Yongyang Wang Senior Consultant Jahres- und Konzernabschluss- prüfungen nach HGB und IFRS, Unternehmens- und Liquiditäts- planungen, Unternehmensbewer- tungen/Due Diligence, Sonderprüfungen wang@mswberlin.de Gründung: Standort: Branchenfokus: Referenzprojekte: 2001 Berlin Wirtschaftsprüfung, Corporate Finance, Steuerberaung, Betreuung von nationalen und internationalen, mittelständisch gepräg- ten Unternehmen Auf Anfrage Kontakt Straße des 17. Juni 106-108 10623 Berlin Tel: +49 30.88 77 58-0 info@mswberlin.de www.mswberlin.de SGB Deutschland GmbH Die SGB Deutschland GmbH ist das deutsche Standbein der „Sino- German Business Group“ (SGB Group). Wir bieten eine Arbeits-Platt- form, mit der Sie Ihre Geschäfte selbst hautnah vor Ort tätigen können. OHNE die normalerweise üblichen Kosten und Risiken, die mit einer eigenen Unternehmensgründung in China anfallen und alleinig durch Sie getragen würden! Die Sino-German Business Group spart Ihrem Un- ternehmen Zeit, Geld und Ressourcen und agiert als „Ihre“ Zweigstelle in China. Die SGB Group kann für Sie folgende Herausforderungen kom- petent bewältigen: • Personal in China anstellen und managen. • Büroplätze und Produktionsstätte zu geringen Miet- & Personalkosten. • Ihre gesamte Lieferkette von A-Z darstellen inklusive dem Waren Export/ Import, Einlagerung vor Ort und Zustellung zum Endkunden. • Lokale Verträge unterschreiben und auch lokale Rechnungen für Waren und Dienstleistungen ausstellen. • Aufsetzen Ihrer Vertriebskanäle und Marketing. • Ihnen mit unserem professionellen Team beim Sourcing in China helfen. • Ihnen einen „After-Sales-Service“ in China aufsetzten (Ersatzteile, Lager, Reparaturen, Personal) Ansprechpartner Benjamin Kille Global Geschäftsführer Phone: +86 21 5111 3882 Mobile: +86 150 0049 8510 b.kille@sgb-group.de Karen Zhang Shanghai Business Development Phone: +86 21 5111 3882 Mobile: +86 182 2163 1680 k.zhang@sgb-group.de Gründung: Standorte: Branchenfokus: Referenzprojekte: Professionals: 2020 Hamburg, Shanghai, Hong Kong, Bangkok Unternehmen mit Chinafokus Auf Anfrage Über 10 Kontakt Möllner Landstraße 41 21509 Glinde bei Hamburg Tel.: +49 40 7100970 kontakt@sgb-group.de www.sgb-group.de ¢ InvestmentGuide€‚€€ InvestmentGuide€‚€€ ¢ Foto: © NWM –stock.adobe.com

Gut durchleuchtet. Gut durchleuchtet. Mergers & Acquisitions, Mergers & Acquisitions, Transaction Support Transaction Support mit MSW. mit MSW. Sie benötigen maßgeschneiderte Lösungen für Ihr Transaktionsvorhaben? Wir begleiten Sie von Start bis Ziel mit einem Blick fürs Wesentliche und bieten Ihnen eine umfassende Beratung. Durch unsere Kompetenzen in den Bereichen Strategieberatung, Wirtschafts- prüfung und Steuerberatung entwickeln wir für Sie individuelle und passende Lösungen. Während des M&A-Prozesses unterstützen wir Sie individuell, sicher und kompetent in deutsch, englisch oder chinesisch. Unser Dienstleitungsspektrum bietet umfassende Beratung und Unterstützung in Phasen eines Kaufs oder Verkaufs von Unter- nehmen und Unternehmensteilen, insbesondere: • Investment- und Transaktionsstrategie • Unternehmensberatung • Due-Diligence-Prüfungen auf Käufer- und Verkäuferseite • Verträge und Closing • Distressed M&A Für Fragen steht Ihnen unser M&A-Team gerne zur Seite. DEUTSCHE BÖRSE CAPITAL MARKET PARTNER MSW GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft Straße des 17. Juni 106 – 108 10623 Berlin T + 49. 30. 88 77 58 - 0 M info@mswberlin.de www.mswberlin.de