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目录 针对投资禁令的诉讼 BMWK禁令在Heyer一案中无法实施的原因 第26页 . . m o c e b o d a k c o t s – n a k g a C © : 片 照 中德双边投资的注意事项 法律以及组织上的最佳进行方案 第8页 3 社论 多米诺骨牌效应风险 vs. 投资高峰 12 中国政府职能机构指南2024 公开且透明是有利的方案 Gerald Neumann博士 6 年的交易 中德并购交易表 背景介绍 8 当前形势下中德双边投资及合作 的重要注意事项 在华投资在法律以及组织上的最 佳进行方案 克里斯托夫·施密特先生, 顾今先生 10 降低风险，保留在中国的业务 在华德企可降低风险的措施 Rainer Burkardt, Ondřej Zapletal 4 | 投资指南2024 . . m o c e b o d a k c o t s – 7 7 o s p y a c © : o t o F l 企业并购 22 2024并购市场：中德投资展望 展望中德投资市场 Michael Drill博士 24 2024年推动中德投资的因素 投资因素如风险管理和环保型生产 Corinn Abele，Robert Herzner 和Christina Otte 26 投资禁令诉讼成功 BMWK 不应阻止 Aonmed 收购 heyer medical Dr. Lars Mesenbrink 及 徐杭博士 14 跨境数据传输即将更便捷？ 对中国数据保护监管机构法规 草案的概述 Sebastian Wiendieck 16 “保持非正式渠道畅通 然很重要” 采访Dr. Christian Haug和 Stefan Geiger 18 投资控制 – 2024导引 有关投资审查和相关法规的背景知识 鸿鹄律师事务所Stephan Kübler、 Kilian Hummel、王茜梦博士 28 中德双边直接投资 德国企业再投资中国 Simon Laube

市场与数据 市场交易 中德并购交易表 年中国企业在德国的收购和多数股权交易 日期 投资量 (百万 欧元/ 美元） 目标公司 行业 买家 细节 / 顾问 16.04.24 60 美元 VOIT Automotive GmbH (97%); VOIT Polska sp. Z. o.o. 汽车零件供 应商 重庆美利信科技股份有限公司 卖方是 BIEG Invest Engineering & Beteiligungsgesellschaft GmbH， VOIT 由德勤会计师事务所提供顾问。交易尚待完成。 01.03.24 44 美元 SMT Scharf AG (52,66%) 运输 兖矿能源集团股份有限公司 20.02.24 135 欧元 Mannesmann Stainless Tubes GmbH (100%) 管线 华新丽华; Cogne Acciai Speciali 24.01.24 33,17 美元 Gigaset Communications GmbH 电信 伟易达集团 08.01.24 Kautex Maschinenbau GmbH (100%) 机械制造 Jwell Wulian Group 08.01.24 RS HELIKOPTER GMBH (100%) 运输 上海RHODES HELICOPTER股 份有限公司 SMT wurde von HEUKING beraten（Mirko Sickinger博士，Lena Pfeufer）为SMT提供咨询顾问。销售的完成仍然受到常见的交易条件的限制。 卖方为 Salzgitter Klöckner-Werke GmbH；Salzgitter Mannesmann GmbH。Cogne Acciai Speciali S.p.A. (CAS) 由欧洲 ADVANT 联盟（ ADVANT Nctm（意大利）、ADVANT Beiten（德国）、 ADVANT Altana（法国））提供顾问服务。 香港的伟易达集团将通过其于2016年收购的位于柏林的子公司 Snom Solutions 接管德国 Gigaset AG 旗下破产的电话制造商 Gigaset Communications GmbH。 卖家为 Shareholder Value Beteligungen AG，总顾问为中国国际金融股份有 限公司为买家提供咨询顾问。代理委托律师为Olaf Seidel（重组和破产法律事 务所 AndresPartner），RSM 的 Ebner Stolz 也为 Jwell Machinery 提供了 咨询服务。跨国投资流程则由 starkpartners consulting GmbH 主导。 RS HELIKOPTER GMBH在交易中由 ANJIE BROAD事务所（LONG GU 律师）提供咨询服务。这次交易涉及一家中国企业通过境外直接投资方式 （ODI）收购德国公司，以及一家外国投资者在中国的外商直接投资（FDI） 。该交易涉及一家中国公司对一家德国公司的 ODI 收购以及一家外国投资者 在中国的外资收购。 03.01.24 113 美元 ALLGAIER WERKE GMBH （至多40%的股份） 金属和钢铁/ 供应商 天域生态环境股份有限公司 YUAN签署框架协议，收购 ALLGEIE公司 40% 的股份， 金额高达 8 亿人民币 10.11.23 16 美元 CORNING LASER TECHNO- LOGIES GMBH (100 %) 建筑 苏州德龙激光股份有限公司 02.08.23 8 美元 RFS德国 (100 %); RFS苏州 (100 %); 电信 长飞光纤光缆股份有限公司 金杜律师事务所（CHRISTIAN OSTERMÖLLER 等）为苏州德龙提供收购 CORNING LASER TECHNOLOGIES GMBH德国康宁激光（玻璃的激光加 工）的全部股份以及康宁国际公司部分资产的法律咨询。 泰乐信事务所（PHILIP CAVAILLÈS博士等）为长飞光纤光缆（YOFC）收 购射频系统公司（RFS）提供咨询服务。该交易包括（除北美外）欧洲、中 国和澳大利亚的股份和资产交易。 31.07.23 127 美元 德国德赛诊断系统有限公司 （75%） 医疗 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 深圳迈瑞医疗由 LAZARD拉扎德提供服务。此次多数股权收购的目的之一是 为加快供应链平台的发展。 14.07.23 未知（数千万 美元） NYONIC（REINVENTAI） 电脑软件 联想创投集团 该投资为 A 轮融资，合伙投资者为HE ZHIQIANG,和 SONG CHUNYU。 20.06.23 未知 MAN ENERGY SOLUTIONS SE（燃气轮机业务） (100 %) 燃气轮机 中船重工龙江广瀚燃气轮机有限公司 MAN ENERGY 的顾问是毕马威企业融资部（KPMG CORPORATE FINANCE）。 中船重工将收购位于OBERHAUSEN和苏黎世的两家产品中 心，其员工总数约为 100 人，标的公司的顾问是 FIELDFISHER（ LIANG XING等人）。该交易尚需获得相关部门的批准并满足成交条件。 18.05.23 13,5 欧元 DEKEMA DENTAL-KERAMIK- OEFEN GMBH (74.9% ) 工业产品和服 务业 山东国瓷功能材料股份有限公司; 新加坡国瓷 山东国瓷由 OPPENHOFF 律师事务所（CHRISTOF GAUDIG 等） 提供顾问服务，BELGRAVIA & CO. 担任独家并购业务顾问。 03.05.23 未知 21.03.23 未知 SONOTRONIC NAGEL GMBH (100%) 机械工程 上工申贝(集团)股份有限公司; 杜克普爱华 收购破产企业 SONOTRONIC NAGEL GMBH（自 2022 年 11 月起）。 破产管理人是 ANCHOR 事务所的 TOBIAS WAHL。 FLUGHAFEN DUSSELDORF CARGO GMBH (74.9% ) 运输 海南交控控股有限公司; 瑞士国际空 港服务有限公司 20.03.23 48 美元 赫思曼汽车通讯设备有限公司 (100 %) 汽车、电信： 硬件 环旭电子股份有限公司 （上海）;ZOYI VENTURE CAPITAL CO LTD; PHI GP LTD 赫思曼生产用于无线电、移动、互联网和卫星通信的发射机和接收机系统。 03.03.23 未知 PROPHETE GMBH & CO KG (100 %) 汽车 DUTECH HOLDINGS LTD PROPHETE GMBH 于 2022 年底破产（破产管理人 MANUEL SACK来 自BRINKMANN & PARTNER事务所），由普华永道（TIMO KLEES 等） 提供顾问服务。 28.02.23 未知 SVIPER GMBH (100 %) 电脑软件 ANIMOCA BRANDS CORP LTD; TSB GAMING LTD 去中心化虚拟游戏世界 THE SANDBOX隶属于香港的 ANIMOCA BRANDS 旗下 25.01.23 未知 CO.DON AG (运营资产） (100 %) 生物技术 RELIVE BIOTECHNOLOGIES LTD RELIVE 在收购 CO.DON AG 资产的同时，完成了由 SHC 主导的 3600 万美元 的A 轮融资。此资产交易由 WIESELHUBER & PARTNER GMBH（JÖRG BALZ 带领的不良资产并购团队）负责。 11.01.23 未知 ASSYST GMBH (100 %) 纺织信息技术 解决方案 浙江凌迪数字科技有限公司 04.01.23 未知 ASAP GMBH DE (100 %) 医疗 上海传奇医药科技有限公司 | 上海 朗迈医疗器械科技有限公司 DEHENG 律师事务所为 LANGE MEDTECH 的收购提供了法律咨询。 资料来源：Dealogic, Deloitte, 德勤、自己的研究 6 | 投资指南2024

背景介绍 当前形势下中德双边投资及合 作的重要注意事项 随着疫情的结束，中国全面结束疫情管控措施并再次开启了自由出入境，对重启效应的乐观 期望很快出现。可是，市场所希望的中国和其他国家之间的投资热潮却并未到来。相反，中 国经历了很长一段时间以来首次外商投资的大幅下滑，这种现象在中小型德国企业群体中 体现地也十分明显，但中国并未失去其投资价值。文| 克里斯托夫·施密特先生, 顾今 中国仍旧是世界上最大的市场及生 产基地之一。德国众多大型跨国 公司在2023年大幅追加了在华投 资，其中不乏大众或巴斯夫等知名企业。巴 斯夫（BASF）正在中国南部沿海城市湛江建 设一个规模宏大的新基地，该基地将由巴斯 夫全权负责运营。在 2023 年 8 月 30 日举 行的第八届 “Hoffmann Liebs恒领中国日 ”上，巴斯夫首席执行官布吕德穆勒博士在 致辞中补充说，鉴于中国市场的巨大规模， 巴斯夫将以更大的规模参与其中。由于高成 本和监管要求而需要在欧洲投入的资金，巴 斯夫将在中国寻求解决方案。巴斯夫相信， 德国项目在中国市场一定会取得成功。 更有策略性地进军中国市场，仍然是外国 投资者不得不考虑的问题。 另一方面，目前中国投资者在德国进行直接 投资的难度也在加大，这也很可能是由多 方面的原因所导致的，比如，越来越严厉的 反洗钱监管所导致的资金流动困难、德国 市场的劳动力短缺以及愈发严格的本地合 规监管等等。 在一项投资中，能够在准备阶段就对特殊 的法律情况有全面认识的投资者，才能获得 先机。目前计划在双方国家投资的投资者， 可在下文中找到重要的法律提示和建议。 背景调查 进入中国市场有很多种投资可能性。一位 外国投资者可以在中国设立自己的企业，也 可以与中国合作伙伴共同设立合资企业， 或与中国供应商建立长期稳定的合作关 系。但无论是哪种情况，投资者都应对合作 伙伴或投资环境有深入理解。因为外国投 资者在中国能够通过公开渠道获得的信息 是相对较为有限的。投资者可以尝试与富 有经验的中国服务机构开展交流，也可以委 托他们进行审核。 对于潜在的中方合作伙伴，此类审核的内 容不应局限于其作为法律主体的合法设立 及存续，而更应该聚焦潜在合作伙伴自身 的财务状况、税务状况、市场占有率、信誉 及信用状态等方面。富有经验的律师及调 查机构可以提供非常有价值的信息，作为 投资的重要参考。对于投资环境，中国多地 政府都正在推出有利于外国投资者进入中 国的行政措施，而这些措施往往无法及时 被外国投资者知晓，如2021年开始在海南 省新设立的自由贸易区内可享受的税收等 优惠政策等等。因此，委托具有丰富当地 经验的第三方机构往往是有必要的。 自我权益的提前保护 外国投资者首要的关切是自身知识产权的 保护。投资者往往在进入中国市场之后才 开始考虑商标或专利在中国的注册程序， 此时难免陷入抢注或其他的法律困境中。 一个经典的案例即美国篮球明星迈克尔· 乔丹在中国维护个人姓名权时所遇到的困 难，该案经历了近十年时间方获得解决。 知识产权的申请注册是成本较低但意义极大 的。投资人尽可能早地进行申请，即使是否 前往中国投资的计划仍未确定。另外，往往有 投资者将知识产权注册事宜全权委托给其中 国合作伙伴操作，这使得投资者失去对于申 请事务的控制权，并非完全没有风险。为避 免这样的情况出现，外国投资者应始终自行 或委托可信赖的独立第三方完成此类事务。 有效的退出机制 在投资准备阶段，对于外国投资者而言，必 不可少的是提前规划退出机制。若没有设计 相应规则，绝大部分情况下外国投资者是无 人物简介 克里斯托夫·施密特先生，律师、合 伙人及中国部主管。克里斯托夫·施 密特先生二十多年来为国内和国际客 户提供商法、公司法以及劳动法等领 域的咨询服务。在德国以及国际商 事合同法及通用格式条款等方面， 他是业内公认的专家。此外，他还擅 长经销合同、企业并购合同、合作合 同和合资企业合同的起草和谈判。在 企业间合同关系纠纷解决方面，他 拥有多年的诉讼律师执业经验。二 十多年来，他还作为FORUM管理学 院、Beck律师学院等其他知名研讨 会的主讲人，为专业及非专业人士提 供培训指导。 顾今先生，中国执业律师及中国部成 员。顾今律师毕业于上海交通大学和 法兰克福歌德大学，于2012年取得 中国律师执业资格，并于2018年起 作为中国执业律师于恒领律师事务所 任职。得益于他在国际贸易法、合同 及公司法方面的专业知识和经验，以 及中国和德国双边的文化背景和语言 能力，他从2012年起一直为各行业 的中国和外国企业就国际并购、贸易 和经销系统优化提供法律支持。 www.hoffmannliebs.de 8 | 投资指南2024

背景介绍 降低风险，保留在中国的业务 中国、美国和欧盟之间地缘政治的紧张局势以及福摩萨海峡军事冲突的威胁给在华的外国 投资者带来了不确定性。对于德国企业来说，问题在于它们可以采取哪些降低风险的措施， 使得他们能够在保留在华业务的情况下，将风险降至最低。 文| RAINER BURKARDT 和 ONDŘEJ ZAPLETAL 柯尔 柏 基 金 会 的 一 项 调 查 1 显 示，66% 的受访者赞成减少对 中国的依赖。作为“去风险化” 讨论的结果，德国政府于 2023 年 7 月 13 日首次发布了全面的中国战略。该战略 呼吁德国经济不要与中国脱钩，而是要去 风险化。 „去风险化“的意义究竟是什么？德国政 府在中国战略提出了与中国往来的方针。德 国经济应减少对中国的依赖，将经济和社 会利益置于其行动的中心。然而，中国战略 中既没有 „去风险化 „的定义，也没有针对 德国企业的具体指导。 人物简介 Rainer Burkardt 是上海Burkardt & Partner律师事务所的创始人和总 经理，该事务所被 kanzleimonitor 评为中国五大律师事务所之一。他主 要为中型企业提供法律咨询，同时也 为来自奥地利、德国和瑞士的企业集 团和国际工业集团在中国的投资与业 务提供服务。 Ondřej Zapletal 是在 Burkardt & Partner的法律顾问。他曾于上海华 东政法大学学习中国民商法，并为在 华外企的投资及业务提供咨询服务。 如果您对风险应对措施有任何疑问， 作者将十分乐意为您提供建议和帮 助：info@bktlegal.com。 www.bktlegal.com 10 | 投资指南2024 有必要对“去风险化“这一词作出释义。 具体解释取决于采取去风险化的级别（例 如在国家层面、企业层面）以及采取去风险 化的具体国家或具体企业。为应对可能出 现的危机情况，企业可以采取适当的降低 风险的措施。这些措施可以是针对有关供 应链的风险，也可以是针对因在中国经营生 产企业而面临的风险。 企业确保其投资安全的备选方案 德国投资者可以采取哪些公司或合同方面 的去风险化措施，在保持其中国市场地位 的同时，尽快、全面地将其中国子公司的资 产汇回到境外？ 在下面的概述图中，降低风险的措施根 据其干预强度从左（较高）到右（较低）进 行了分类。这些措施说明了减少资产与保持 其中国市场地位之间存在矛盾。例如，清算 在中国的子公司或转让投资者在该子公司 里面持有的所有股份，这就意味着退出中 国市场。而其他措施则可以在降低财务风 险的同时，保持其中国市场地位。 在德国和中国投资者交叉持股的情况 下，德国投资者向中国合作伙伴提供自己在 德国公司持有的部分股份。通过使中国投资 者持有德国公司的部分股份，德国投资者可 以确保其在中国的资产安全。如果在中国的 子公司是合资企业，交叉持股就有其意义。 在转让后回租子公司资产的过程中，子 公司的全部或大部分资产（土地、建筑物、 机器等）被子公司转让给第三方后，从该第 三方处将资产回租，用于继续经营公司的业 务活动。通过这种方式，子公司在中国的资 产和相应的财务风险通过将所有权转化为 租金并将销售收入转移到德国的方式得以 降低。其中，土地和建筑物使用权的售后回 租在中国是一种常见的模式。但是，为机器 和其他资产寻找值得信赖的售后回租的合 作伙伴可能会耗费大量时间。 以代表处取代子公司，可以继续在中国 开展业务，但其业务规模非常有限。设立代 表处无需注册资本，只需少量资产。但是， 代表处的业务范围受到严格限制，因为它 不得开展任何经营性活动。这些活动只能 由其在中国的贸易伙伴（分销商、合同制造 商等）开展。 根据德国经济研究所（IW）的一项研究， 德国公司在中国的投资资金全部来自其在 中国子公司的利润（见上图）。德国投资者 应考虑在缴纳完注册资本和税款后，将利 润分配给外国投资者，而不是将利润用于在 中国再投资。 从中国汇回利润的其他常见方式包括服 务费，许可费以及偿还股东贷款。已缴纳的 注册资本也可在留存法定公积金后，全部用 于业务目的。亏损的子公司可以用借贷资金 1) https://koerber-stiftung.de/projekte/the-berlin-pulse/2022-23 . m o c e b o d a k c o t s – . z n r o k g n u m © : 片 照

背景介绍 中国政府职能机构指南2024 中国是一党制社会主义国家，党能参与决定国家和地方政策，深切影响经济运行，尤其对国 有企业拥有直接发言权。政府职能部门在遵守法律法规的同时，接受党的直接政治领导，党 也能对法律的解释及实施施加影响。2024年，在华公司运营除需严格遵守法律法规外，与 政府各职能机构的直接联系依旧不可或缺。本文将就中国与外国投资者相关的政府职能部 门展开介绍。文| GERALD NEUMANN博士。 商务部 商务部(MOFCOM)下设于各地的办事机构为 商务委员会(CoCs)，负责活跃国内经济市 场、管理地方经济政策、促进进出口、吸引 和管理外国直接投资。中国各省市在德国 举办的投资会议通常都由商务委员会组 织。在华外商投资企业应已多有耳闻，商务 委员会通过政府补贴促进设立跨国公司地 区总部(RHQ, Regional Headquarter)，尤 其是为地区总部公司提供研发、跨境资金 池、签证和居留许可期限等方面的便利。 由公司代表定期维护与商务委员会相关工 作人员的关系拥有多项好处：例如，新冠疫 情期间，外国人入境中国需要申请特别邀 请函(PU Letter)，该邀请函通常优先倾向 于有更多需求的大型公司。而没有特定资格 的中型公司如果与商务委员会有良好关系 与沟通，同样有机会获得这类邀请函。 人物简介 Gerald Neumann博士是Ebner Stolz在上海和斯图加特的合伙人，并 管理Ebner Stolz在中国的子公司。 他主要从财务和税务角度为德语国家 的投资者在中国的投资提供建议。同 时，他还在德国知名企业的中国子公 司担任监事。 www.ebnerstolz.de 12 | 投资指南2024 市场监督管理局 第二个重要政府机构是市场监督管理局 (AMR)。它履行各项市场监管职能，包括 • 公司注册登记 • 知识产权保护 公司有义务定期或在发生某些信息变更时 向市场监督管理局提交相关信息。中国市 场监督管理局的职能相当于德国的商业登 记处。 税务局 国家税务总局(STA, State Tax Adminis- tration)在外商投资企业的运营中扮演重 要角色。公司取得营业执照之后必须在税 务局登记注册。自2019年1月1日起，税务局 也开始承担收缴社会保险费的职能。此后， 税务局成为汇集所有财务数据的数据中 心。当出现争议时，理论上企业有权对税务 局的决定提出上诉，但该类上诉在实践中 鲜有成功案例。此外，上诉通常不具中止效 力，同时还会涉及高昂的咨询费。 相对而言，与税务机关保持积极主动的联 系通常会有所帮助。一般情况下，每家公司 都会由专门的税务局工作人员负责（税务专 管员），而公司的财务人员也会被登记为税 务局的联系人。当公司税务架构发生变更 时，例如，对于转让定价结构的变更，公司 代表应事先与税务专管员进行讨论。该类 讨论建议应由具备足够专业能力的公司代 表在准备充分的情况下以公开透明的方式 进行，即使讨论过程中税务局通常不会作 任何具有约束力的陈述。 行的主要任务包括控制货币供应量、制定 货币政策和调节人民币汇率。 负 责 执 行外 汇 政 策 的 国 家 外 汇管 理 局 (SAFE)受其管辖。国家外汇管理局对许多 因跨境业务活动而需进行外汇交易的公司 来说非常重要。这些公司必须在相关银行 申报所有进出中国的款项，并在国家外汇管 理局的全国系统中进行登记 —— 因为跨 境转账必须符合其商业活动中的真实和自 用原则。同时，公司必须按要求向银行提供 适当的文件，否则转账将无法执行。 然而，要向国家外汇管理局咨询获得有关 个别交易的具体情况几无可能；外管局通常 会指向某条相关的参考法规。而银行会非 常谨慎，尤其是当他们发现公司提交的文件 和常规要求不符时。因此，总部应定期检查 所有跨境交易的文件是否正确，以避免收 付款转账时出现问题。 海关总署 作为世界上进出口量最大的国家，中国海关 自然也是相当有权力的机构之一。在中国， 海关使用一个基于商品描述和编码(„HS“) 的商品分类系统。HS 编码决定了商品适用 的税率、进出口许可要求、出口退税率等。 进口商正确使用HS编码非常重要。在这方 面，我们经常会看到因疏忽（有时是故意） 而使用错误编码的案例。所有与进出口相 关的数据都会被录入海关总署的集成系 统，该系统和国家税务总局及各地税务机关 的系统相连。 中国人民银行和国家外汇管理局 德国在华企业经常会提到，外汇管制是他 们在中国遇到的最大问题。这就是中国人 民银行(PBOC)在发挥其作用。中国人民银 和前几年相比，近来我们观察到海关(税务 局也同样如此) 表现出更多善意。他们不 想损害经济发展。2024年，这一趋势可能会 进一步加强。

背景介绍 跨境数据传输即将更便捷？ 2023年9月29日，中国数据保护监管机构（中华人民共和国国家互联网信息办公室；“网信 办”）公布了一项放宽现有跨境数据传输规定的法规草案：《规范和促进跨境数据流动规定 （征求意见稿）》。公众有机会在2023年10月15日前对草案发表反馈意见。修正案是否会 以目前的形式通过，还是会有进一步的修改，我们拭目以待。文| SEBASTIAN WIENDIECK 基本上，中国立法机构似乎认为 现行的数据保护法规具有威慑 作用，尤其是对外国投资者而 言。似乎有必要对现行法规进行修改，以期 为其提供便利。 数据传输监管不断加强 近年来，中国显著加强了对数据保护和跨 境数据传输的立法。特别是对个人数据的 收集、处理和使用的要求受到各种法规的 约束。这里需要强调的是《个人信息保护 法》和《网络安全法》。外商投资企业尤其 依赖于将在中国收集的数据传输到国外， 例如传输到母公司。根据数据的数量和类 型，它们在将数据传输出中国之前必须采 取各种措施。这些措施包括从安全评估到 持有由相应专业机构颁发的个人数据保护 证书，以及签订和登记所谓的标准合同，以 规范数据接收方遵守数据保护的行为。 然而，许多相关的法律法规都很不具体，或 者留有很大的解释空间。相反，其他法规则 非常严格。这已经并将继续给在华外商投 人物简介 Sebastian Wiendieck常驻上海， 是德国罗德律师事务所（Rödl & Partner）的律师、合伙人以及中国 区法律业务负责人。 www.roedl.com 14 | 投资指南2024 资企业带来相当大的不确定性，并带来巨 大的运营和合规挑战，因为最终所有在华 子公司至少在内部均（必须）向外国母公司 传输数据。除了法律中的许多条款（例如“ 重要数据”）含糊不清外，中国子公司的负 责人最常抱怨的是所需的安全检查、为遵 守数据保护法规而增加的财务支出、数据 本地化以及公司IT基础设施部分重组的相 关高额成本。 草案的简化 在以下情况下，草案规定跨境数据传输不 需要安全检查或数据保护证书，也不需要 与数据 接收方签订标准合同： • 在国际贸易、学术合作、跨境生产和营 销过程中收集或产生的不包含个人信 息或重要数据的数据。 • 非在中国境内收集的个人数据。 • 为订立或履行数据主体为一方的合同 所必需的个人数据传输，例如跨境采 购和付款、航班和酒店预订以及签证 申请。 • 出于人事管理目的传输员工和员工的 个人数据。 • 在紧急情况下为保护自然人的生命、 健康或财产而传输个人数据。 • 一年内传输少于10,000人的个人数 据。 草案还规定，对于希望每年向国外传 输 10,000人以上但不足一百万人的个人数据的 公司，可以简化程序。在这些条件下，不需 要进行安全检查，但必须有数据保护证书 和已签订的标准合同。 结论 特别是，对10,000人以下个人数据传输的严 格要求不再适用的规定，让外商投资企业 大大松了一口气。这对中小型企业尤其有 利，因为它们收集和传输的个人数据通常 . i . m o c e b o d a k c o t s – n g s e D z e r e P o f l o d A © : 片 照

背景介绍 “ 保持非正式渠道畅通仍然很重要” 目前，中德两国之间的投资活动在一定程度上存在对立因素：紧张的政治局势、关于供应链 自给自足的讨论、中小企业撤出中国，但同时又有德国大型企业在中国的大量投资等等。巴 伐利亚中国论坛董事总经理Stefan Geiger和昆山初创公司总经理及巴伐利亚中国论坛董 事会成员Christian Haug认为，现在需要进行大量的沟通。采访: GEORG VON STEIN 您认为2024年德中投资的重点是什么？ Geiger: 尤其是在当前中国与美国以及中国 与德国/欧洲之间困难的政治局势下，保持 非正式渠道的畅通仍然很重要。尽管德方正 在减少与中国的沟通渠道，但中方仍然非常 希望与我们进行交流。去年参加巴伐利亚中 国论坛的中国代表团比以往任何时候都多， 就在不久前，太仓市的市委书记才来对我们 进行了访问。 Haug: 去年，我们在位于昆山的初创工厂 还接待了非常多来自德国母公司的访客，有 些甚至是邀请了整个团队。他们想了解目前 中国正在发生的改变。例如，德国公司在中 国更容易在工厂使用数字成像技术，而德 国工会会因为员工权利做出一些限制。或 者以自动驾驶领域为例，中国在这方面的 法规门槛较低，发展也比德国快很多。 人物简介 Christian Haug博士是启德航(Startup Factory International)的合伙人兼德国区 董事总经理，该公司是德国中小型企业在 中国和美国的企业孵化器。他是巴伐利亚 中国论坛董事会主席，活跃在中国的商业 领域已有20年之久。他为德国中小企业在 中国设立生产公司和自己的组织机构提供 运营支持。 Stefan Geiger担任巴伐利亚中国论坛 (Chinaforum Bayern e.V.)总经理已有 20年，自2016年起担任董事会成员。在 这个职位上，他和他的团队负责开发与中 国相关的活动、商业旅行、研讨会和培训 项目。此外，他还接待中国代表团并组织 讲座、公司参观及投资会议。 www.chinaforumbayern.de 16 | 投资指南2024 目前在我国有哪些针对中国投资者的相 关进展？ Geiger: 新冠疫情之后，又有更多的中国企 业来到德国，很大一部分是在绿地领域， 有一些也是为了躲避在中国日益增大的市 场压力。去年，巴伐利亚中国论坛新增了六 名来自中国的新成员，他们来自像电子、法 律咨询及投影仪这样的行业，也就是无害 的并与安全无关的行业。与这些公司打交 道还有很多工作需要做。我们的其中一位 新成员在慕尼黑开设了分公司并设有办事 处。然而，作为一家中国公司，他们找不到 一家可以让他们开设商业账户的银行。通 过巴伐利亚投资局的干预才达成了目的。一 家银行甚至表示：“我们更喜欢拥有德国或 欧洲所有权结构的公司。”这是非常令人担 忧的。随着新外贸法的出台，越来越多的中 国投资者提出疑问：我们真的要这样对自己 吗？然后他们就不来德国，而是去匈牙利、 法国或者其他地方。 Haug: 我们应当慎重行事。设立更多的壁 垒对于双方的经济来说都是没有意义的， 不论是在开设银行账户方面还是在投资方 面。从战略角度看，德国以及欧洲应加大而 不是减少吸引中国企业来落户，尤其是在可 再生资源领域。在这方面我们有要达到的 目标，而中国有很多对我们有用的技术和 生产能力。降低风险的方法也可以是增加 中国在欧洲的投资，以消除不平等现象。 具体应该怎么做呢？ Haug: 例如，可以将重点放在绿地投资 上，就像电池技术领域的宁德时代(CATL)公 司在德国东部建设一个大型绿地工厂，而不 是在英国或法国。我们应该吸引拥有欧洲 所需技术的中国公司，从而缩小差距。归根 结底，这些都是经济决策。我们应该向中国 公司展示他们尚未意识到的市场潜力。像 巴伐利亚投资局这样的商业促进机构在负 责这方面的工作，但还需要更多努力。 投资者在中德贸易中更青睐什么领域？ Haug: 首先是汽车行业向电动化的重大 转变。传统的德国供应商只有少数能够进军 到中国去，因为他们往往缺少独特的卖点。 而中国企业则拥有能够推进我们发展的技 术。这包括从现代移动解决方案，也包括对 于消费者来说非常简单的数字支付系统。 无论如何，这些技术都会来到我们身边。 如今，那些熟悉当地企业，甚至与之合作并 掌握其产品专业知识的公司，自然将拥有 竞争优势。但是，我们是否愿意向中国企业 家学习并与他们合作呢？如果不这样，就很 难在某些领域保持竞争力，在欧洲市场上 我们会再次将他们视为竞争对手，但是在 亚洲，他们将得到更多的机会。 Geiger: 还有就是光伏技术方面，中国正 进一步推动其发展。许多来自中国的光伏 系统制造商都看中了这里的销售市场。在 这个问题上最大的瓶颈是扩大产能。来自 中国的模块已经够多了，但是缺少将它们 安装到屋顶去的工匠。因此，目前正尝试将 中国的工匠招来德国，在这里的公司接受 培训并帮助推动绿色能源或产品的发展。 我还看到了另外一个新的情况：人口结构 的变化也给中国带来了问题。也许，中国能 够利用制造业的数字化来取得进步，从而 使其仍然保持吸引力，同时还能合理安排 工作岗位。中国目前正面临和德国类似的问 题，尽管劳动力成本高昂，但仍拼命地寻找 训练有素的人才。 您认为2024年德中投资的主题是什么？ Geiger: 德中关系瞬息万变，这就是为什 么我们的中国论坛更倾向于关注短期的问 题。与此同时，我们正在筹划2024年夏季对 话，以低门槛并且愉悦的方式让中德企业 和政界人士聚在一起进行交流。我们为中 国公司提供了一个网络平台，例如通过微 信，并鼓励他们与本地企业建立联系。去年 我们本还计划与巴伐利亚州中国商会联合 举办一次活动，但遗憾的是这次活动不得 不取消。不过我们计划在2024年推出更多 形式的活动。 Haug: 德国正陷入衰退，而中国的发展并 没有如西方所预期的那样。除了艰难的政 治环境外，还有艰难的经济环境。我们可以 继续将社区凝聚在一起并建立信任，让德 国投资者了解中国机遇，同时支持中国投资 者，并欢迎他们加入我们的社区。 ■ redaktion@investmentplattformchina.de

背景介绍 投资控制 – 2024导引 在德国，投资审查是一项相对较新的法律制度，其重要性近几年才有所提高，然而发展速度 很快。投资审查由德国联邦经济和气候保护部（BMWK）负责执行，旨在确保外国投资不会 对德意志联邦共和国和其他欧盟成员国的安全产生负面影响。 文| 鸿鹄律师事务所STEPHAN KÜBLER、KILIAN HUMMEL、王茜梦博士 当非欧盟国家的外国人在德国投 资时，投资审查已成为并购交 易中不可或缺的一部分。现在， 非专业媒体也开始报道这一话题，尤其是 涉及中国投资者时，中国航运公司中远集团 （COSCO）投资汉堡港托勒罗特（Toller - ort）集装箱码头的例子就说明了这一点。 哪些收购方会受到投资审查的影响？ 投资管制主要影响所谓的 „非欧盟公司“ ，即注册地或管理地不在欧盟/欧洲自由贸 易联盟成员国的公司。因此，中国公司始终 需要接受投资审查。这也适用于中国公司 的子公司，因为投资审查也适用于间接收 购方。 中国和德国之间的经济和政治关系紧张是 实施更严格控制的原因之一。 本文旨在概述德国的投资审查情况，以便 更好地对当前的发展态势进行分类。 人物简介 Stephan Kübler，法学硕士，国际律 师事务所Bird & Bird LLP在慕尼黑办 事处企业并购业务组的合伙人。他专长 的主要业务领域是国内以及跨国的并购 交易，以及针对公司法领域提供咨询。 Kilian Hummel是鸿鹄律师事务所法 兰克福办事处的律师，作为公司/并购 业务组的成员，他就所有公司法和交易 相关事宜为国内和国际公司提供咨询服 务，尤其侧重于生命科学与医疗保健以 及技术与通信领域。 王茜梦博士是慕尼黑鸿鹄律师事务所 （Bird & Bird）中国业务部门的法律 顾问。她主要重点在公司法/并购、知 识产权法、劳动法、在德国的居留和工 作许可方面为中国客户的商业活动提供 咨询。她在技术以及知识产权至关重要 的跨国并购交易中有着丰富的经验。 www.twobirds.com 18 | 投资指南2024 所谓的国有企业（SOE）需要特别注意，因 为在评估是否可能损害公共秩序或安全 时，可能会考虑公司是否由政府（包括其他 国家机构或武装力量）控制这一事实。 需受投资审查的交易 原则上，非欧盟方对公司的任何收购都可 能受到投资审查。适用性取决于：(i) 收购 表决权所达到的门槛；(ii) 目标公司所处 的行业。 在审查过程中，必须区分所谓的跨行业审 查和特定行业审查。 特定行业审查涉及国防和军工部门的目标 公司，如果获得 10%的投票权，则已开启适 用范围。 绝大多数审查程序都与所谓的跨行业审查 有关。根据这一规定，如果非欧盟方收购了 一家国内公司 25% 的投票权，无论目标公 司在哪个行业经营，联邦经济和气候保护 部都可以对收购进行审查。 德国《对外贸易和支付条例》（AWV）还详细 列出了 27 个被认为特别重要的部门。这 些行业的收购适用更严格的门槛。例如， 在半导体、人工智能、3D打印、机器人技术 或量子技术领域的收购如果达到20%投票 权份额即受到管控。在与安全特别相关的 领域，如关键基础设施、媒体、医疗保健行 业、电信或电子数据传输等，则如果已达到 10% 的投票权份额即受到管控。 非欧盟收购方须做事项 如果收购的公司所经营的行业被列入了《 对外贸易和支付条例》（AWV）的重要行业目 录，并且超过了上述门槛，则有义务在签订 收购协议后立即通知德国联邦经济和气候 保护部（BMWK）。此外，在 BMWK 批准交易 之前，禁止执行交易。违反这些规定进行的 交易将被视为无效。 如果目标公司的经营范围不属于被认为是 关键的领域且未被列入目录，则收购无需 进行报告。但是，德国联邦经济和气候保护 部（BMWK）可以在了解到该交易后的五年内 对其进行审查。在这种情况下，为了尽早弄 清BMWK是否认为某项交易有问题，可以向 BMWK申请所谓的无异议证明。 禁止收购 德国联邦经济和气候保护部（BMWK）审查 一项收购是否会危及德意志联邦共和国或 其他欧盟成员国的公共秩序或安全。如果 这种情况存在，收购将被禁止或仅在有命 令的情况下被批准。 在预测公共秩序或安全是否会因交易而受 到损害时，BMWK会编制一份预测报告，并考 虑所有相关因素，尤其是收购是否会影响 关键基础设施或技术。此外，如果收购方 由非欧盟政府（间接）控制，或涉及非法或 犯罪活动等，与收购方相关的因素也会被 考虑在内。由于该程序具有很强的安全政 策性质，因此 BMWK 在这方面有很大的自 由裁量权。正因为如此，即使危险性较低， 也足以对收购采取限制性措施。 审查程序运作 投资控制程序分为两个审查阶段：在初步 审查阶段（第一阶段），BMWK 审查其是否 想要进入实际的主要审查阶段（第二阶段） 。必须在得知收购协议签订后的两个月内做 出决定。如果第二阶段未在此期间开始，则 视为收购已获批准。

投资 网络 绿地投资 – 合资公司 – 企业并购 从媒介到搭建桥梁: 中德投资平台打造的多元化跨媒体平台用长年累积的“中国经验” 为跨境业务企业创建连接(2022年以来新!)。 我们的共同目标是促进中德之间的投资交易, 增进两国经济关系。 加入我们！ www.investmentplattformchina.de/netzwerk 經過 Enabling Corporate Finance. Securing Wealth. Connecting People. . m o c e b o d a k c o t s – u . , l i y u o h z © 片 照 :

企业并购 2024并购市场：中德投资展望 利率上升，能源成本高，消费下降，对经济的预测不理想以及乌克兰冲突持续不断，这些都 使得德国企业在2023年的并购活动深受影响。总的看来，今年中盘股和大盘股板块的并购 交易数量可能会下降约35%。尽管市场情绪普遍低迷，但仍有迹象表明，2024年许多德国 企业将会把并购提上战略议程。文| MICHAEL DRILL博士 虽然低利率、高估值和非常乐观 的情绪是近几年来市场的主要 特征，但是公司销售和收购的 其他驱动因素将会在未来非常重要。对于 中德投资业务来说也是这样。 不断增长的全球化和数字商业模式变得越 来越重要，迫使许多中型企业采取大胆的 收购策略，或出售给规模更大或财力雄厚 的合作伙伴。较短的产品和公司周期、核心 业务面临的挑战以及偶尔发生的重大收购 案，这些都要求德国大型企业不断审查其 公司投资组合。企业投资组合“转变”越来 越快的其他原因还有来自激进大股东不断 加大的压力，以及恶意收购的潜在风险。因 此，许多公司再也无力推迟投资组合的整 合。另外，许多公司正试图通过有针对性的 并购交易来提高其ESG评级。由于政治局势 的影响，中国卖家不再那么抢手，而中国企 业也不太在德国寻找目标。与此同时，德国 私募股权公司的投资组合正在老化，因此， 人物简介 Michael R. Drill 博士是林肯国际 (Lincoln International)的德国首席 执行官，这是一家专门从事并购咨询 的投资银行，在全球拥有1000多名 员工。林肯国际在全球的最大经济体 都设有办事处。2023年，林肯国际 在DACH地区已成功完成了28项并 购交易。 www.lincolninternational.de 22 | 投资指南2024 2022年外国人收购德国公司的数量 美国 英国 荷兰 法国 瑞士 加拿大 中国 印度 日本 25% 12% 9% 7% 185% 109% 97% 73% 72% 0% 25% 50% 75% 100% 125% 150% 175% 200% 经合组织和 G220 国家中 25-34 岁拥有高等教育学历的预计比例； 来源：OECD 预计未来几年将出现一波推出潮。我们观 察到，买卖双方对价格的预期越来越趋于 一致。 因此，我们预计2024年的交易量将略有增 加。与大型企业和私募股权领域的代表进 行的大量讨论以及我们目前的授权渠道都 证实了这一相对乐观的前景。 以买方市场为特色的并购 大部分的并购活动固然会以买方市场为特 色。这一发展将如何影响中国买家还有待 观察。 事实上，购买价格乘数将受到进 一步的压力，这主要是由于许多公司的盈 利势头不断下降。大多数交易可能发生在 中盘股领域，许多中德交易也是在这一领 域完成的，而十亿欧元级别的大盘股交易 将是个例外，例如供暖系统制造商Viess- mann（菲斯曼）出售给美国竞争对手Car - rier Global（开利全球），尤其是在2023年 前十个月中国工业企业利润同比下降7.8% 的情况下。最后，几乎所有行业都会受到并 购的影响。非周期性部门的份额将继续增 加，而周期性工业部门的份额则会减少。因 此，我们发现，技术、商业服务和医疗保健 行业的并购活动高于平均水平。我们认为， 基础设施投资的并购显得特别繁荣。中国 买家仍将继续收购拥有特殊技术的公司。 他们也愿意为这些公司支付高额估值。中 国买家以低价收购不良资产的日子已经一 去不复返了。 明年，跨境交易的比例将继续上升到75% 左右。与往年一样，外国人在德国收购公司 的数量要多于德国人在境外收购公司的数 量。美国仍然是德国企业最重要的买家和

企业并购 2024年推动中德投资的因素 当前全球紧张局势正在对德中投资产生影响。因此，投资中的风险管理问题变得日益重要。 与此同时，如环保型生产等一些重要发展趋势也在推动着投资活动，直接投资将逐渐流向 能促进脱碳化等其他的领域。文| CORINNE ABELE，ROBERT HERZNER 和 CHRISTINA OTTE 中德之间的的经济紧密相连着。根 据德国联邦银行的最新数据，截 至2021年底，中德直接投资总额 约为1105亿欧元，其中德国对华直接投资 1030亿欧元，这使得中国成为德国第三大 投资目的地，而中国对德投资仅约80亿欧 元。从那时起互惠的投资环境发生了极大 变化。 对华投资额居高不下 根据德意志联邦银行的数据，2022年从德 国流向中国的直接投资额达到创纪录的 115 亿欧元，2023年这一数字仍高至104 亿欧元（包括香港为119 亿欧元）。然而， 投资正逐渐集中于个别大型德国公司。美 国智库 Rhodium Group 的一项研究显示， 从2018年到 2021年，大众、宝马、戴姆勒和 巴斯夫这四大德国巨头公司占据了欧洲对 华直接投资总额的 34%。 人物简介 Corinne Abele为德国联邦外贸与投 资署（GTAI）驻在华语地区分析其经济 发展已长达 20 多年。继台北和北京的 工作之后，十年以来她负责着GTAI驻上 海的外贸部。 Robert Herzner作为GTAI驻香港的 首席代表，为企业提供双边的贸易支 持，其重点为中国在德国的新建项目投 资。此前，他曾在北京、台北和吉隆 坡，主要为德国海外商会联盟工作。 Christina Otte是德国外贸机构GTAI 东亚地区的副署长。12 年来，她一直 为GTAI关注着中国市场的发展和中德 关系。 www.gtai.de 24 | 投资指南2024 照片: © Fotomanufaktur JL – stock.adobe.com 双边直接投资的发展（外国直接投资 （FDI），交易额单位：百万欧元） 年 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 德国对华的外商 直接投资 7.149 7.382 6.255 3.865 3.379 2.055 9.952 11.532 10.352 中国对德的外商 直接投资 1.766 229 -81 1.021 2.788 958 1.531 3.689 -171 * 包括德国在中华人民共和国（不包括香港）的净资本 投资，以及中华人民共和国（不包括香港）在德国的 净资本投资。资料来源：德意志联邦银行 2024。 越重要。这包括在中国以外的地区建立独 立的供应链，以及将研发能力本地化至中 国。 2022年中国对德国的绿地投资和扩建投资 项目数量（不包括公司收购和并购投资）比 2021年已经下降了5％（资料来源：德国联 邦外贸与投资署（GTAI）和地区经济发展机 构）。自2016年达到高峰以来，这些投资已 经减少了一半。如果将并购项目计算在内，下 降的幅度更大。中国智库MERICS和Rhodium Group的联合报告也得出了相同的结论：报 告显示，中国在欧洲的直接投资与2021年相 比下降了22％，降至2013年的水平。 根据德国海外商会（A HK）在中国进行的 2023/24年商业环境调查，54%的受访德 国企业甚至希望增加在华的本地投资。其 中，79%的受访企业表示，为了保持在中国 的竞争力，增加在当地的投资是必要的。由 于地缘政治局势紧张，风险管理变得越来 主要原因可能是德国对半导体工业和机器 人技术等关键领域的投资审查愈加严格。 此外，许多中国企业背负着高额债务，这限 制了它们在海外投资的财务灵活性。尽管如 此，中国企业仍在不断加大对欧洲市场的 进军力度，如电动汽车领域。

企业并购 投资禁令诉讼成功 2023年11月15日，柏林行政法院首次支持了一项针对投资禁令的诉讼：联邦经济与气候保 护部（BMWK）不得禁止中国谊安医药集团（Aeonmed）在2019年对禾珥医疗股份公司 (heyer medical AG) 的收购。文| DR. LARS MESENBRINK 及 徐杭博士 原则上，作为德国投资控制的一 部分，BMWK可以对外国投资者 收 购 德国公司的行为 进行审 查。如果得出结论认为德国的安全利益或 公共秩序或安全可能受到损害，则可以禁 止投资。 德国的投资管制 如果外国投资者或非欧盟/欧洲自由贸易联 盟（EFTA）投资者获得了一家德国公司或资 产至少 10%的投票权，则BMWK可以对投资 进行审查。根据目标公司的活动，甚至有义 务向 BMWK 报告投资情况（比如涉及国防 或关键基础设施）。 如果没有报告义务，相关公司可以申请清关 证书（自愿报告），这通常会提高交易安全 性。申请批准证书会启动两个月的期限，在 此期间，BMWK可以启动审查程序。如果两个 月后仍未启动审查程序，则视为收购已获 人物简介 Dr. Lars Mesenbrink是一名律师， 在中国留学期间就开始说汉语，拥有中 国反垄断法博士学位，并在奥睿国际律 师事务所担任德国反垄断、竞争和投资 法业务组负责人。 徐杭博士拥有中国律师资格，在弗莱 堡大学获得法学博士学位，并与Dr. Wilhelm Nolting-Hauff一起负责奥睿 在德国的中国业务部，定期为中国和德 国客户提供有关德中交易的建议。 www.orrick.com 26 | 投资指南2024 德国投资审查案件数量的发展情况 306 306 260 106 78 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源：联邦经济事务和气候保护部，对外贸易法修正案第一法案及对外贸易法第15-17号修正案，2023年9月 批准。批准证书保证了BMWK不会行使其依 职权进行审查的权利。如果 BMWK 在收购 后五年内没有知晓该收购项目，启动依职权 审查的权利将失效。一旦 BMWK 获知该收 购项目，它可以在获知后的两个月内启动深 入审查。 审查阶段从启动通知开始。从提交决定所 需的全部文件开始，BMWK 有四个月的时间 来禁止或批准投资。从调查结束到下达禁 止决定之前，相关公司必须有机会就禁止 决定发表意见。公司可在一个月内向行政法 院提出对该决定的上诉。法院随后将审查 该决定在形式和实质上是否合法。 谊安/禾珥案例 禾珥医疗股份公司（heyer medical AG）从 事医疗设备贸易，特别是呼吸机、麻醉机和 病人监护仪。中国公司谊安（Aeonmed） 生 产各种医疗设备，包括麻醉机、手术室解决 方案和机械呼吸机，并通过在印度、印度尼 西亚、墨西哥和美国的子公司在全球销售。 谊安是中国麻醉机市场的领导者。2018年10 月禾珥申请破产后，谊安于2019年收购了禾 珥公司的股份。2020年4月，BMWK获悉了此 次收购，并在新冠疫情爆发时表示有兴趣 对该投资进行审查。2020 年 6 月，谊安申 请了清关证书。2020 年 8 月 18 日，BMWK 启动了审查程序。由于BMWK的多次询问，审 查耗时超过一年半，最终于2022年4月发布 了禁止通知。 谊安就禁止通知向行政法 院提起上诉。 2023 年 11 月 15 日，柏林行政法院第四庭 裁定BMWK的禁令通知不合法。这一判决标志 着德国法院首次成功推翻了BMWK的投资禁 令。行政法院的判决基于三个形式方面。因 此，没有必要审查禁令的实质合法性。

企业并购 中德双边直接投资 尽管中国在德国的投资继续放缓，但德国企业在中国的投资已连续三年创下新高。不过，双 方的市场环境仍然充满希望，尤其是对于汽车和智能生产领域的德国企业以及中国的电动 汽车和电池制造商而言。文| SIMON LAUBE 根据德国经济研究所分析的德意 志银行数据，2023 年德国对华 直接投资总额将达到 119 亿 欧元。这相当于比上一年增长了 4.4%。值 得注意的是，2021 年和 2022 年德国对华 直接投资分别达到 113 亿欧元和 114 亿 欧元，创下历史新高。 德国企业再投资中国 2024 年的一个积极方面是，再投资利润将 继续保持稳定。自 2018 年以来，再投资 利润每年都超过净直接投资。换言之，来自 中国的资本回报仍然高于德国资本在中国 的新投资。然而，再投资额大大超过了新投 资额，因此直接投资的总体余额为正数。因 此，对于已经盈利的本土企业来说，本土市 场的潜力仍将为其提供最佳的回报前景。 然而，德国直接投资向一些大型企业集中 的趋势也表明，德国中小企业在华投资的 承诺正在减少。2022 年，美国研究机构 荣 鼎集团 (Rhodium Group) 的研究发现，从 2018 年到 2021 年，仅大众、宝马、戴姆勒 和巴斯夫四家公司就占欧洲在华直接投资 总额的 34%。 人物简介 Simon Laube 就职于Dezan Shira & Associates上海办公室，主要为中 小企业进入中国市场提供咨询服务。 他将自己在制造业的经验与税务、法 律和 IT 方面的专业知识相结合。 www.dezshira.com 28 | 投资指南2024 . m o c e b o d a k c o t s – s u s z S . i © : 片 照 汽车制造业 2023 年，德国汽车制造商在中国的投资仍 在继续，从本地销售数据来看，这一点很容 易理解。2023 年，宝马集团在中国的汽车 销量占 32.3%，梅赛德斯-奔驰占 29.6%。 然而，德国电动汽车在中国的市场份额仍 然微不足道，这就是为什么目前的投资主 要是为了加强本地合作伙伴关系。 2023 年 5 月，宝马宣布，从 2026 年起， 其全新的 新世代概念车 (Neue Klasse) 车系也将由合资企业华晨宝马汽车在沈阳 的新工厂生产。为此，华晨宝马汽车将投资 100 亿人民币（13 亿欧元）。 2023 年 7 月，大众汽车集团与中国电动 汽车制造商签订了两项新合同。首先，大众 汽车将增资约 6.5 亿欧元，将其在小鹏汽 车的股份增至约 4.99%。其次，集团子公司 奥迪签署了一份战略备忘录，扩大与合资伙 伴上汽集团的合作，以扩大其在高端市场 的电动汽车系列。据报道，奥迪还考虑与华 为达成协议，为其与一汽集团的合资企业 面向中国市场生产的奥迪汽车开发自动驾 驶技术。 智能化生产 德国公司在智能生产和自动化领域的投 资是另一个例外。根据中国商务部的数 据，2023 年先进制造业实际使用外资同比 增长 6.5%。 2023 年 6 月，西门子宣布扩建其位于成都 的数字化工厂，并承诺进一步投资共计 1.4 亿欧元。早在 2022 年，西门子就宣布了在 深圳投资新建数字化创新中心的计划，该中 心将进行自动化技术和数字化方面的研发。 同样在2023年6月，德国化工和消费品公司 汉高在山东省的新智能工厂破土动工，该 工厂将提高其高性能粘合剂在中国的生产 能力，投资额达1.2亿欧元。

在中国投资 没有中国业务也（不） 是个解决办法 全球运营的企业不能也不想放弃中国市场。然而，随着地缘政治的紧张局势，风险一直在增 加。现在最需要的，是明确的战略决策和差异化的投资策略。从投资数据来看，企业领导者 更倾向于在中国进行双循环，而不是在欧洲降低风险。这是有道理的。文| AXEL ROSE BASF巴斯夫公司因为其子公司Win - tershall Dea在俄罗斯的业务不得 不注销73亿欧元。该企业最近在中国 的投资攻势也因此受到批评。毕竟，因为台 湾问题在中国也出现了类似的情况。这家化 工巨头计划在中国南部广东省湛江市的一 体化基地投资高达100亿欧元，这是该企业 历史上最大的单笔投资。 集团首席执行官Martin Brudermüller博士 所描述的别无选择和前途光明，与联邦政府 的去风险化要求背道而驰。去年夏天，Olaf Scholz正式将中国列为系统性竞争对手，并 在此后多次呼吁企业拓宽供应链，加强与 其他亚洲国家的合作。其目的在于减少依赖 性，尤其是在关键行业。 “该听的我都清楚地听到了， 但是我就是缺少信心” 引自歌德《浮士德》中的这句话不仅对于 像巴斯夫这样的企业在针对Scholz的行动 方针做出的反应很关键。普华永道(PwC)对 180家德国企业的调查显示，88%的企业将 人物简介 Axel Rose 是一名银行家和经济学 家，自 2013 年以来一直在 BankM AG 从事项目业务。 作为资本市场 沟通专家，他参与了众多与中国相关 的交易。 BankM 为中型公司提供广 泛的服务，包括在亚洲寻找战略合作 伙伴。 www.bankm.de 30 | 投资指南2024 受访企业里在未来 1-2 年不打算增加在华投资的比例 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2013 2018 2022/2023 欧盟 德国 英国 美国 日本 来源：EUCC, AHK, CBBC, AmCham Business Confidence Surveys 中国视为未来重要的经济合作伙伴，53%的 企业预计中国将在未来三年成为其行业越 来越重要的销售市场。因此，在2023年中国 的外国直接投资十多年来首次出现下降， 这跟德国并没有关系。相反，在2023年上 半年，德国的对外投资有16.4%流向了中国， 而2022年只有11.6%，新冠疫情前一年仅为 5.1%。与许多国际竞争对手不同，德国企业 希望在未来继续投资。 的180家企业中甚至只有1%计划完全退出。 与此同时，对于需要谨慎地进行风险管理的 意识在不断增加。但一定要务实求真，这也 是为什么从德国大量直接投资中得出企业 将继续“一如既往”地与中国开展业务并继 续将经济利益与安全问题割裂开来的结论 是错误的。事实上，居高不下的投资数量甚 至表明德国经济的风险准备金正在不断增 加。 中国作为销售和采购市场对于德国企业来 说实在是太重要了。根据联邦统计局的数 据，2022年德国在中国的销售额接近1070 亿欧元，采购额达到1910亿欧元。如果不能 从中国获得供应，电气行业每十家中小企 业中就有六家不得不停止生产。金属行业、 机械工程和汽车行业对中国依赖程度也不 低。要是看到与俄罗斯市场脱钩对德国经 济所造成的影响，就能想象得到，退出其最 重要的贸易伙伴之一意味着什么。 投资的增加不等于风险的增加 按照德国外交政策的方式去风险化并不能 解决问题。不出所料，只有6%的少数企业计 划将在中国的生产部分撤回。普华永道调查 虽然在过去十年中，德国企业在中国实现的 附加值份额有所下降，但除了采购外，目前 大部分的投资都伴随着流程本地化的努力。 无论是像阿迪达斯(Adidas)和博世(Bosch) 这样的大集团，还是像海拉(HELLA)以及 EBM-papst这样的中型企业：他们都越来越 多地根据中国消费者的意愿，使用中国的原 材料，并由本土明星进行推广，在中国为本 地进行开发与生产。甚至研发工作也越来越 多地转向中国本土市场。中国德国商会中至 少有十分之四的会员希望成立独立的研发 部门。这样做的目的是通过让本地基地尽可 能自给自足，将价值创造与地缘政治影响隔 离开来并确保其安全。在极端情况下，甚至 可以设想在法律上拆分为两个独立实体。

在中国投资 “新常态”下的三大中国战略 紧张的地缘政治局势以及日益加剧的经济和政治不利因素正在促使许多本土企业重新思考 其中国业务战略。到 2024 年，这些因素可能仍将是推动中国业务发展的动力。企业现在需 要将它们作为一个整体来看待，并根据新的实际情况调整其中国战略--无论是脱钩、降低风 险还是加倍投资。文| THOMAS HECK . m o c e b o d a k c o t s – 8 f w a R © : . 片 照 不确定性正主导着中国业务。许 多公司都在重新考虑他们的中 国战略。根据德国联邦银行于 2023 年 9 月进行的一项调查显示，约 40% 从中国进口关键初级产品的公司已经采取措 施，来减少对中国的依赖。普华永道最近的 一项调查也反映了人们对地缘政治紧张局势 对德国企业的影响及其应对措施的担忧。 人物简介 汤厚德是普华永道的合伙人。他是普 华永道德国和欧洲中国业务部的负责 人。汤厚德本人同时也是业内公认的 关于所有德国在华投资和中国公司在 欧洲投资相关问题的顶尖专家。 www.pwc.com 32 | 投资指南2024 2024 年 1 月底，德国联邦外贸与投资署甚 至声称，中国可能会在今年年底前失去德 国最重要贸易伙伴的地位，而美国则可能 会成为德国最重要的贸易伙伴。 这一发展也是中美两国竞争日益激烈的结 果。从这里可以看出三个因素。首先，两国 都采取了旨在削弱对方经济的监管措施。 其次，竞争的焦点是争夺技术优势。对于在 关键技术领域开展业务的公司来说，这既 是胡萝卜也是大棒。第三个关键因素是台湾 问题，这极大地增加了中国企业的不确定 性。如果发生军事冲突，人们担心供应链会 受到广泛限制。这将对全球经济产生巨大 影响。 聚焦下增长的不确定性 新冠病毒大流行和俄罗斯与乌克兰的战争 又再次让大家聚焦对中国依赖性问题。与 中国保持何种商业关系以及如何保持商业 关系的问题日益突出。然而，到 2023 年， 中国的经济指标和政治发展也日益成为与 中国开展业务前景不确定性的进一步驱动 因素。恒大破产等新闻只是冰山一角：增长 率下降、政府对私营企业的控制不断加强、 长期新冠病毒清零政策的后果和影响、人 口减少和青少年失业率居高不下，这些都 是中国面临的巨大挑战。 这就是愚蠢的市场！ 与此同时，还有一个完全不同的发展：中国 已成为个别工业领域的世界市场领导者。 据专家估计，全球 80% 的光伏电池、70% 的电动车锂离子电池和 60% 以上的电动 汽车都在中国生产。在许多其他领域，中国 与西方公司的竞争也日益激烈。诸如此类的 市场发展态势也让企业开始审视其在中国 的业务。 然而从企业角度来看，这些因素中哪个是 最重要的，这个问题基本上无关紧要。这是 因为，在可预见的未来，与中国或在中国开 展业务的不确定性不会消失--它们蕴藏着 风险和机遇。重要的问题是，从整体上看， 这些发展将如何影响企业自己的业务前 景。企业应该根据这个问题的答案来调整自 己的战略。 为此，企业应采取基于实际情况制定出针 对公司个体的应急方案，以确保未来的应 变能力和成功。这需要有条理的方法、高度 的灵活性和持续的警惕性。 对于 „2024

市场趋势 专家访谈 作者简介 尽管新冠疫情后中国经济增长不再像以前那样强劲，但根据最近 AHK中国对行业负责人的 调查显示，79% 的受访者预计未来五年他们所在行业将持续迎来增长。超过一半（54%） 的企业计划为保持竞争力这一大因素而继续在中国投资。相比2023年的21%，如今42%的 受访者预计其所在行业将在 2024 年取得积极发展。同时，一半的受访者（54%）认为中国 作为投资地点的吸引力正在下降。在市场准入不平等、中国本土企业的竞争日益激烈，以及 供应链法和地缘政治紧张局势的背景下，外企在中国开展业务需要制定不同的战略和 “最 佳实践”采访者: GEORG VON STEIN 您认为目前企业在中国开展业务有哪些 战略和方法？ von Au：面对世界各地紧张的地缘政治局 势，全球性的企业战略越来越注重供应链安 全和贸易政策的可靠性，但 “中国加一” 只是三大核心战略之一。第一种战略是 “ 人物简介 Julia Haes 博士是一所德国家族企业 的董事会成员，以及德企中国研究所 (CIDW) 的创始人和总经理。该研究所为 德国的中小企业和家族企业提供对华有关 政治、地缘政治和业务风险管理等战略问 题的咨询服务。 www.cidw.de Titus von dem Bongart 是安永事务 所的合伙人。他有着近 30 年的在华工作 经验，并目前居住在上海。在此期间，他 曾担任 AHK 上海董事会主席等职务。 www.ey.com Hans Au 是Deutsche China Consult 的董事总经理。他自 2002 年起，以律 师、企业家、顾问和投资者的身份在中国 工作，为在华的德国中小企业提供战略方 案、交易和日常业务（法律、财务、人力 资源）方面的支持。目前，他正在慕尼黑 设立办事处，为进军德国和欧洲的中国企 业提供业务支持。 www.dcc.consulting 34 | 投资指南2024 在中国为中国”：提供准时化生产或定制产 品服务的工业供应商需要一个临近客户的 驻地。在中国提高自给率和本地化程度对 这些企业来说更为重要。2022 年，我们的 一位客户被一家汽车制造商（OEM）询问能 否从中国供货。这位客户没有选择建立自己 的生产基地，而是与一家德国南部的生产 线制造商建立了合作关系。该制造商已在中 国建立了本地化生产设施，并由此接管了 向 OEM 的供货。第二种战略为 “在别处 为中国” ，即把国外生产的产品进口到中 国。例如德国制造的高质量产品或尖端技 术产品，如果中国几乎没有此类的专业技 术，也没有资源和成本优势的话，此战略就 适用于这种情况。第三种战略 “在中国为 世界” 指向在中国生产出口产品的企业。 迄今为止，它们一直在中国受益于极低的成 本、优秀供应商与熟练的技术人员。如果 公司不是必须落址中国，那么对这些企业 来说，“中国加一”——即在亚洲或东欧增 加生产，并且其优势约等于中国，才可能会 是有利可取的。德意志联邦银行近期的一 项调查显示，约 50%的工业企业表示，它 们依赖来自中国的关键中间品，但只有约 40% 的受访企业采取了措施来试图消除这 种依赖性。根据 2023 年 AHK大中华区的 调查，55% 在华德企希望在未来两年内增 加在中国的投资，只有 18% 的企业希望减 少。 Dr. Haes：战略方针按行业和公司规模 而异。许多公司正在寻找更多类似或者能 替代中国的生产地点。从 2015 年起，某 些产品在中国的生产成本就已上升，这意 味着一些行业寻找替代方案已经有段时 间了。在新冠疫情期间所遭到严重影响的 供应链让许多公司首次感受到了对中国的 依赖，在此之后消除依赖性的趋势加速发 展。地缘政治紧张局势促使企业更加关注 潜在风险，并努力实现供应链多样化。与 此同时，中国人口老龄化意味着尤其是底 层岗位工作人员的减少，生产成本提高。 不同战略还取决于公司的规模： 大公司 将继续把中国作为一个据点，并将在此赚 取的利润用于扩大当地的业务。根据科隆 德国经济研究所（IW）的一份报告，2023 年德国企业在中国的投资总额达到了创纪 录的 119 亿欧元，其中大部分来源于在 华生意所获取的利润。而一些规模较小的 公司正在撤出中国。尽管许多外企正在把 其全部或部分的生产迁往其他国家，但它 们正在扩大在中国的研发部门：因为中国 完善的研发方面处于领先地位。与德国不 同的是，中国仍然拥有高水平的劳动力。 中国仍是一个有吸引力的销售市场，世界 上没有任何一个国家的国内市场可以与之 相比。 von dem Bongart：这主要涉及到日常问 题。首先是所有领域的数字化。以税务管理 为例：到 2025 年，在行政和企业两方面， 中国整个税务管理都应实现完全数字化。 我们许多客户都为此忙得不可开交。第二 个话题是本地化，尤其是供应链的本地化。 许多德国公司正在将其供应链—例如在供 应商开发方面—完全迁移到中国。第三个 话题是数据安全管理。中国政府可能会在 这方面施加更多限制，那么未来在数据存 储方面，企业该如何能尽可灵活？中国正在 努力加强 “自给自足” 和内部循环。在汽 车、化工和机械制造等德国企业占主导地 位的领域，竞争明显加剧。例如，在电动汽 车领域，一家中国企业现已成为全球市场 领导者，中国正在制定标准。现在，德国企 业也逐渐承认，一些中国企业已经取得了 技术市场领先地位。

网络 十年 中德投资平台！ 自2014 年5月以来，《中德投资平 台》（原《中德并购交易平台》） 致力于搭建连接业务的桥梁，于 2019年迎来了China Investment Media GmbH的加入—一家GoingPublic Media AG (www.goingpublic.ag)旗下的公司。本平台 面向中德两国企业，以及展望跨境投资的 长期发展前景的专业投资人士。 中德投资平台在德语国家的环境中为中 国投资者铺设道路，展示中德跨境投资互 助互利的业务合作现状，在投资、收购、绿 地投资和企业合资业务领域为客户提供具 有的参考价值的成功案例。 中德投资平台 联系人 资料来源：自给 www.investmentplattformchina.de () 本平台为客户提供跨媒体的双语服务： 通过门户网站www.investmentplattform- china.de/zh-hans 以及如Link-In和微信等 社交媒体来进行全年全面的实时信息推送。 通过《投资对话》，我们打造了一个线上 的活动形式，自2021年8月以来每两个月提 供实时追踪的跨境投资业务领域的评价报 告和市场趋势的信息。 而《投资指南》则每年进行一次总结，展 望未来的投资趋势。在这里投资网络将成 为中德投资平台的基础，本平台致力以卓 越的跨文化能力与长年累积的中国投资相 关的业务经验为两国跨境投资业务领域的 领军人物建立连接，目标是为企业家、投资 者和服务商之间牵线搭桥，并提供一个可 以进行投资和交易的交流平台。 ■ Markus Rieger (马库斯·里格尔) 总经理 rieger@chinainvestmentmedia.de Georg von Stein (格奥尔格·冯·斯坦) 主编辑 vonstein@chinainvestmentmedia.de Falko Bozicevic 编辑 redaktion@investmentplattformchina.de 我们是为中德投资人士所打造的双语 信息交流平台. 36 | 投资指南2024

. m o c e b o d a k c o t s – u . l i , y u o h z © : 片 照 网络 网络 投资 网络 从头到尾 伙伴 页 BankM ...........................................................................................38 鸿鹄律师事务所 .................................................................. 39 上海申欧律师事务所 .......................................................... 39 恒领律师事务所 .................................................................. 40 林肯国际股份公司 .............................................................. 40 立石合伙人简介 ...................................................................41 MSW有限责任公司 ......................................................................42 Rödl & Partner ...........................................................................42 RSM Ebner Stolz .......................................................................43 启德航管理服务有限公司 ............................................................43 BankM AG 自2007年以来，BankM AG（美因河畔法兰克福）凭借其经典的本地银行 （Hausbank）业务理念和一支经验丰富的跨行业精英团队，一直是中型企 业在资本市场上融资的合作伙伴。 联系人 中型企业客户从个性服务及快速接触选定适合其适合公司的投资者中受 益。BankM的服务范围包括：提供咨询和上市及资本增资内的股权融资，债 务资本经纪和债务咨询、指定保荐人业务、研究和收购并购，特别是在寻 找亚洲地区战略伙伴中。 Thomas Stewens (托马斯·史迪文斯) 董事，创始合伙人 电话: +49 69 719 1838 10 thomas.stewens@bankm.de Ziyun Wang (王紫沄） 高级合伙人 电话: +49 69 719 1838 56 ziyun.wang@bankm.de 业务： 成立年份： 设立中国业务部： 地址： 公司规模： 参考项目： 专职人员： 银行 2007 2009 法兰克福 中型企业 Ehlebracht Holding AG, All for One Group SE, Frequentis AG, JDC Group AG 17 联系方式 Baseler Straße 10 60329 法兰克福 电话: +49 69 7191838-0 传真: +49 69 7191838-50 info@bankm.de www.bankm.de 38 38 | 投资指南2024 | 投资指南2024 照片: © NWM –stock.adobe.com 照片: © NWM –stock.adobe.com

网络 恒领律师事务所 恒领律师事务所位于杜塞尔多夫，拥有超过60名执业律师。作为德国知名 的中型经济律师事务所，我们专注于为委托人提供高品质的法律服务。广 泛的业务领域使我们能够为您提供全方位的商事咨询，与您共同面对各 种突发情况，帮您解决商业交易中的复杂问题。 联系人 恒领律师事务所中国部由德国、中国律师以及律师助理组成，对中德间的 业务往来有全面了解，熟悉中德的法律、语言及文化。 自中国部成立的二十年来，我们为委托人在中国、德国和欧洲的商业计划 保驾护航。中国部与事务所的其他部门强力联合，竭诚为您提供量身定 做、价格实惠的专业法律服务。 Christoph Schmitt 克里斯托夫·施密特 律师 | 合伙人 中国事务部主任 电话: +49 211 518 82 123 Christoph.Schmitt@ Julian Hoff 朱利安·霍夫 律师 | 合伙人 中国事务部主任 电话: +49 211 51882 150 Julian.Hoff@ Jin Gu 顾今 律师 电话: +49 211 518 82 113 Jin.Gu@ hoffmannliebs.de hoffmannliebs.de hoffmannliebs.de 成立年份: 公司驻地: 专业领域: 公司规模: 1979 杜塞尔多夫；预期2024年上海 公司组建；合资企业；并购收购；经销法；公司 法；商业法；起草与审查合同 32位合伙人 | 总员工数>100人 联系方式 Goltsteinstraße 14 40211 杜塞尔多夫 Düsseldorf 电话: +49 211 518 82 113 ChinaDesk@hoffmannliebs.de www.hoffmannliebs.de 联系人 林肯国际股份公司 林肯国际是一家专注于全球中型并购交易的综合并购财务顾问公司，为 客户提供国际一流水平的企业融资并购重组财务顾问服务。林肯国际在 全球拥有 22 个办公室以及900 多名专业员工。在 2022 营业年度，林 肯国际为全球 200 多项成功的并购交易提供了顾问服务。在德国，林肯 国际多年来一直是交易数量领先的企业顾问，其中约 75% 的并购项目 是跨国交易。我们的业务重点是企业并购和财务顾问。我们的客户中包含 DAX- 和MDAX 指数企业、大型家族企业、公司所有者、企业家、金融投资 者和家族办公室。 Michael Drill博士 m.drill@lincolninternational.de 电话: +49 69 97105 461 Friedrich Bieselt f.bieselt@lincolninternational.de 电话: +49 69 97105 426 业务： 成立年份及地点： 设立中国业务部： 公司地址： 公司规模： 参考项目： 专业人士： 并购、公司融资 1996年，芝加哥 2016年 21全世界 5千万至5亿欧元 2021年： 将Elexis (德)的Hekuma出售给Dürr (德) 将Seepex（德）出售给Ingersoll Rand（美） 将Telexiom（德）出售给Qualitest集团（英） 将KMK Kinderzimmer (德)的多数股权出售给 Haniel(德) 将Eschenbach（德）出售给Inspecs（英） 将Zimmermann（德）出售给Stackpole（加） 750人以上 联系方式 Ulmenstraße 37-39 60325 法兰克福 电话: +49 69 97105 400 contact@lincolninternational.de www.lincolninternational.de 40 | 投资指南2024 照片: © NWM –stock.adobe.com

网络 MSW有限责任公司 MSW有限公司位于柏林市中心，是一家活跃于国际市场的审计公司。本公 司专业核心领域为年度审计以及税务咨询，此外还是公司财务融资方面的 专家。本公司潜心于对国内和国际、与资本市场有联系的中型企业以及新 成。 联系人 创始人Horst Mantay有着近30年作为审计师和税务顾问的专业经验，曾任 职于毕马威会计师事务所（KPMG）和罗尔夫合伙人事务所（天职国际）。自 2001年创立MSW后，他致力将MSW发展成为一家专注于为与资本市场有联系 的中小型企业提供审计和咨询的公司。 蒂耶尔博士先生作为MSW公司的总经理，负责“审计”和“质量”部门。他之 前是在毕马威会计师事务所(KPMG)负责审计，以及为面向资本市场的公司 提供咨询，同时也在政策部门工作了几年。蒂耶尔博士先生在勃兰登堡应 用科技大学(Technische Hochschule Brandenburg)担任“国际财务报告 准则(IFRS)”系列讲座的教学任务。 Horst Mantay 审计师，税务顾问， 公司董事总经理 为面向资本市场的公司/IPO提供 咨询；企业评估/尽职调查；年度 财务 报 表 /合并 财务 报 表的审 计；重组/改组 Dr. Mathias Thiere 总经理、马蒂亚斯·蒂耶尔博士 审计师、税务顾问、合伙人 根据商法典(HGB)和国际财务报告 准则(IFRS)对年度财务报表/合并 财务报表进行审计, 际财务报告准 则, 公司估值, 财务尽职调查 mantay@mswberlin.de thiere@mswberlin.de 成立年份: 公司地址: 专业领域: 参考项目: 2001 柏林 审计，公司财务，税务咨询，致力于为国内与国 际的中型企业提供服务 应要求提供 联系方式 Straße des 17. Juni 106-108 10623 Berlin 电话：+49 30 88 77 58-0 info@mswberlin.de www.mswberlin.de Rödl & Partner 作为律师、税务师、管理和IT顾问以及审计师，我们在全世界50个国家拥 有超过100家自属的分支机构。我们全球 5500名员工得到了客户的信赖。 联系人 无论您在中国是否有子公司、分公司或单独商务项目，或者希望涉足中国 市场，我们都乐于为您提供全方位的支持和咨询服务。作为律师、税务 师、企业和IT咨询师以及审计师，我们是全球领先的中型企业的高效的联 系人。 Dr. Thilo Ketterer 柯泰乐博士 德国注册会计师 合伙人 电话: +49 911 9193 3062 thilo.ketterer@roedl.com Mathias Müller 慕容满庭 税务咨询师，注册会计 师（美国） 合伙人 电话: + 49 89 9287 80 210 mathias.mueller@ roedl.com Jiawei Wang, LL.M. (Heidelberg) 王佳维, 法学硕士 (海德堡) 律师 合伙人 电话: +49 711 7819 1432 jiawei.wang@roedl.com 开幕: 场地: 服务: 1977年在纽伦堡, 自1995年以来在中国 北京, 广州, 上海, 太仓, 香港 (SAR), 慕尼 黑,纽伦堡, 斯图加特, 在50个国家有100个 分支机构 法律咨询, 税务咨询, 税收安排 / 国际税法, 日常税务咨询, 审计, 业务流程外包服务, 会 计, 内部会计 联系 慕尼黑 地址: Denninger Strasse 84 81925 Munich 电话: +49 89 928780 214 shanghai@roedl.com www.roedl.com 42 | 投资指南2024 照片: © NWM –stock.adobe.com

版本说明 版本说明 中德投资平台,投资指南 2024 出版社: China Investment Media GmbH – 一家公司 GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 慕尼黑 (München), 总经理: 马库斯·里格尔(Markus Rieger) 电话: +49 89-2000 339-0 电子邮件: info@investmentplattformchina.com 网页: www.investmentplattformchina.de 博客: www.investmentplattformchina.de 编辑: 格奥尔格·冯·斯坦(Georg von Stein), 主编辑 图片编辑: 罗伯特·贝尔格(Robert Berger) 图片: stock.adobe.com, 企业图片 封面: © yganko – stock.adobe.com 参与编辑人员: Corinne Abele, Dr. Hans Au, Rainer Burkardt, Dr. Michael R. Drill, Stefan Geiger, Jin Gu, Dr. Julia Haes, Dr. Christian Haug, Thomas Heck, Robert Herzner, Kilian Hummel, Stephan Kübler, Simon Laube, Dr. Lars Mesenbrink, Dr. Gerald Neumann, Christina Otte, Axel Rose, Christoph Schmitt, Titus von dem Bongart, Dr. Ximeng Wang, Sebastian Wiendieck, Dr. Hang Xu, Ondřej Zapletal 审校: 本雅明·伊德尔(Benjamin Eder) 翻译: 胡容舒特、冯若琳 (Hu Rong-Schütt, Feng Ruolin) 设计: 罗伯特·贝尔格(Robert Berger) 发布管理/合作伙伴支持: 马库斯·里格尔(Markus Rieger), 电话 +49 89-2000 339-0, rieger@investmentplattformchina.de 广告: 以2020年1月1日价目表为准。 联系地址: GoingPublic Media AG, Hofmannstr. 7a, 81379 慕尼黑 (München), 电话: +49 089-2000 339-0 印刷: 印刷厂 Joh. Walch GmbH & Co KG 法律责任和提示: 编辑部保重文章、推荐、图表来源的可靠性。但是不保证信 息的准确性。对于未经要求发来的文章，编辑部有权删减或拒绝印刷。 数据保护: 保护您的数据对我们非常重要。China Investment Media GmbH的隐私政策也适用于我们的网站. 也可在我们的网站上找到 www.investmentplattformchina.de/datenschutz 再版: © 2024 China Investment Media GmbH, 慕尼黑 (München). 保留所有权利，尤其是其他外语译本。未经过China Investment Media GmbH书面出版许可，不得以照相机械方式（影印、微缩）复制本杂志或其部 分内容。同样禁止将本刊收录进电子数据库、互联网或数据载体上的复制。 ISSN 2627-5880, ZKZ 14362 广告 青岛中德生态园 青岛中德生态园 SINO-GERMAN SINO-GERMAN SINO-GERMAN ECOPARK QINGDAO ECOPARK QINGDAO 쐍 Best Location for German Enterprises 쐍 Home to the Qingdao China-Germany Cooperation Hub 쐍 Gate to Shandong Pilot Free Trade Zone 쐍 Professional Multilingual Service 쐍 Fast Registration Process 쐍 International Standards and Sustainability 쐍 Life, Work, Nature WE ARE GOING AHEAD – JOIN US W W W. S G E P - Q D. D E I N F O @ D C T- Q D. C N