尽管目前有德国和中国参股的并购交易数量大幅下降，但未来几年，交易活动应该会突破地缘政治的障碍再次显著增加。文| Michael Drill博士
新冠疫情，俄罗斯入侵乌克兰，由此导致的供应链瓶颈和能源成本飙升，以及中国政府的地缘政治定位，这些因素对2022年中德之间跨境并购交易造成了负面的影响。中资企业在德的收购交易数量较去年减少了一半以上，一共有13笔交易。艾迈斯欧司朗公司(ams OSRAM)将数字系统业务部门出售给全球LED电子供应商上市公司英特飞集团(Inventronics Group)，以及威轼创集团(Westron Group)收购汽车供应商Allgaier ，这些是为数不多可见的交易。德国公司在中国的收购情况也如此。少量可见的交易包括像德之馨(Symrise)收购翼邦宠物食品(Wing Pet Food)或者宝马将其合资企业华晨宝马（BMW Briliance Automotive/BBA）的股份增至75%。
除了普遍困难的宏观经济环境外，旅行限制也是造成交易低迷的重要因素。毕竟，与中国人的并购交易不能仅仅通过视频电话和虚拟工厂参观来实现。买家、卖家和管理层亲自见面相互年初以来，要与中国商业伙伴做到这一点完完全不可能。另外，中国政府规范了资本输出，而且他们一直注意确保大量资金在国内投资，以支持走下坡路的国内经济。
此外 ， 很 一 段 时间 时间 德国 反对 越来越 将 德国 企业 出售 出售 给 给 投资者 给 给 在 在 针对 中国 国企 入股 的 公开 在 在 在 在 禁止 出售 出售 公司 公司 瑞典 瑞典 瑞典 瑞典 瑞典中。 中国 没有 保持 保持 距离 距离 对 了 了 重要 的 影响 影响
由于经济和政治框架条件长久以来负担过重，中德并购项目目前似乎并不受欢迎。一方面，联邦经济和气候保护部(BMWK)的经验表明，与中国竞标者的交易不再只是由政客们简单地挥手通过。另一方面，尤其是因为长期以来一直严格实施的新冠清零政策，中国今年也显出一定的疲软迹象。预计2023年的经济增长只有4%到5%。
预计并购活动会有所增长
与此同时，有充分的理由表明，德中参与的并购活动将在未来几年再次显著增加。中国自2016 2022年，德中之间的商品贸易额接近3000亿欧元，这里指进口或出口。此外还要考虑的是，中国到2028年就将取代美国成为世界最大的经济体。如今，中国工人的数量已经是美国的五倍。多年来，中国一直是纺织品或电子产品等消费品的世界生产基地。然而，在国家主席习近平的推动下，中国已日益发展成为高质量产品的技术基地。
在这种背景下，通过并购交易从结构上巩固与未来世界最大经济体之间的商品流通，似乎是合乎逻辑并且重要的。德国的大型企业近年来在中国的投资总额几乎达到上千亿，尤其是以绿地运营的投资形式，而中国企业在德国的收购方面可能还有很多工作要做。由于国家主导的投资项目，如“中国制造”和中国的双循环战略，政客们正推动大型国有企业进行具有特殊技能和专业知识的收购。
因此我们预计，在未来几年，中国企业将再次对在德国收购公司产生兴趣。目前中国和美国之间的紧张关系会将中国企业的注意力引向欧洲，这一点可能会加剧这种趋势。中国的管理者和投资者不仅对德国工程技术，也对德国的商业文化仍然非常喜爱。“德国制造”在未来这个巨大的中国销售市场上应该也会继续成为一个决定性的竞争优势。最有可能成为关生物技术、医疗科技或者可再生能源和水处理。对于这些行业的公司，中国买家应该会继续愿意为了高度的评价而付出。然而，对于在本地运营将变得更加困难。BMWK可能会越来越多地使用其否决权，以限制对中国的进一步依赖，但尽管如此，中国在这里的并购活动可能会再增加。
Dr. Michael R. Drill
Michael R. Drill博士是林肯国际股份公司的董事会主席，该公司是一家专门从事并购咨询的投资银行，在全球拥有超过850名专业人员。林肯国际在全球最大的几个经济体都设有20个专有的办事处。2022年，林肯国际在全球成功地完成了超过250项并购交易。
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